12月4日，高瓴资本创始人张磊来渝，与重庆市委、市政府主要负责同志会谈，核心议题是深化合作、追加投资。这场高规格会面释放一个信号：最挑剔的钱，正在选择重庆。

先交代一下大背景。2023年，重庆成立规模2000亿元的产业投资母基金，是当时全国单体最大的地方政府产业基金之一。两年时间，这只基金撬动社会资本超过3500亿元，推动近1500个项目落地。当全国募资市场陷入寒冬，重庆在逆势加码。

资本的“玩法”也不寻常。重庆的产业母基金采取高度市场化运作：政府出资作为风险缓冲，高瓴、红杉、深创投、中金等头部机构负责专业决策，投向锁定新能源汽车、半导体、生物医药等硬科技赛道。这不是稳妥的基建投资或保守的国企注资，而是直接押注高风险、长周期的战略性新兴产业。

敢于这样下注，源于重庆骨子里的基因。本世纪初，重庆通过组建“八大投”等投融资平台，用杠杆撬动数千亿基建投资。那一轮同样大胆——用未来的土地收益和税收为抵押，举债发展。如今的产业母基金，是这一基因的延续。

但这一次，有着更清醒的战略判断。重庆不靠海，物流成本高，依赖低端加工贸易走不通，必须发展高附加值产业。但战略性新兴产业具有高投入、高风险、长周期特征，单靠企业自有资金或传统银行信贷难以突破。由此，重庆的选择，是用政府信用承担初始风险，用巨额资本将高端生产要素引进内陆。

这样的路径并非没有先例。我们可以看看合肥。十多年前，这座中部省会重仓投资京东方、长鑫存储、蔚来汽车，从默默无闻变身“最牛风投城市”。合肥证明：在内陆地区，温和渐进的策略难以实现跨越，只有大胆的资本介入才可能改变规则。

重庆的底牌更好。它拥有庞大的传统制造业基础——汽车、摩托车、电子信息产业规模居全国前列。资本在此扮演的角色，不是凭空造产业，而是改造工业底色。通过引入高瓴等顶级机构，为赛力斯这样的本土车企注入资本和产业资源，推动传统汽车产业向新能源转型；引入半导体项目，为电子信息产业提供核心零部件支撑。

重庆的“另一只手”同样大胆。近期重庆在战略重组领域频频出手，国有资本从守成者变为主动的产业整合者，通过并购迅速做大关键产业链环节。“一只手”引入顶级机构和项目，“另一只手”通过国资整合强化产业承载能力，“两只手”协同作战。

这样的大胆尝试当然有代价。更高的债务风险，对政府运作能力的极高要求，更小的容错空间。但阶段性成果已经显现：高瓴早年投资的江小白成长为行业独角兽，重庆新能源汽车产量居全国前列，本土企业山外山登陆科创板。更关键的是执行效率——当很多地方的引导基金还在开会签约，重庆已推动近1500个项目落地。

显然，重庆正在探索一条内陆地区高质量发展的新路径，核心特征是大胆：大胆的资本投入，大胆的产业押注，大胆的改革力度。这场赌局，既是挑战，也是机会。

原标题：经济时评：“最挑剔的钱”重仓重庆，背后到底什么“来头”？

编辑：邓晞    责编：秦雨     审核：吴忠兰

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