美元自7月以来累计上涨2.5%，鉴于美国公债收益率下滑以及美国消费者物价涨幅弱于预期，美联储官员上个月表示，预计2019年将升息三次，部分官员还称对今年12月升息抱持开放态度，这将是今年以来的第四次升息。交易商近期下调对美联储升息的押注。政局的不确定性也可能在11月6日期中选举之前损及美元，美国双赤字问题所隐含的中长期负面的结构性讯息，将会进一步打压美元人气。

本周此前由于美元的不断走强，美元的避险属性明显上升，因此当风险事件发生时，美元成为了避险资金的流入窗口，因而施压黄金。但是随着近两日美股的暴跌走势以及特朗普持续的炮轰美联储，美元已经明显走弱了，这使得黄金的避险属性再次回升，这使得黄金连续突破了多个关键压力位，并一度站上1225美元一线上方。

周五(10月12日)，黄金技术性回调，因美元指数止跌反弹微幅攀升。美国股市接连暴挫，加上美国总统特朗普持续呛声美联储，上一交易日美元指数暴跌，导致金价破位大涨。金价上日大涨逾2.4%，创7月31日以来新高至1226.42美元/盎司；美元指数上日暴跌逾0.5%。但市场预期，宏逸认为美联储不太可能放缓既定加息步伐，美元多头不会就此歇菜。

金价昨日上涨的同时还升破了上述颈线位附近的另外两大阻力位：1213.90美元和1216.96美元。根据浪形分析和目标位推算，前者是从1180.34美元起升的61.8%目标位，后者是从1309.30美元起跌的下行C浪的38.2%斐波那契回档位。金价下一道阻力位上看1234.6美元附近，它不仅是从1180.34美元起升的100%目标位，也是上述下行C浪的50%斐波那契回档位，附近还恰逢下行5浪的起始点(7月下旬高点)。

国内外黄金ETF，本周出现净申购

虽然上周的数据显示，黄金市场的投资者情绪依旧不乐观。比如全球最大黄金ETF——SPDRGold Trust，持仓量上周五降至自2016年2月19日以来最低水平730.17吨，在整个十一黄金周期间，ETF投资者共抛售了12.06吨黄金，但本周持仓出现了增加，目前持仓为738.99吨，较上周五增加8.82吨。

从国内本周已有的数据来看，投资者正在开始加大对黄金ETF的申购。值得一提的是，国内现有的几只黄金ETF中，有两只本周以来获得近4.8亿元的净申购。全球市场下跌令人们寻求黄金避险。大量资金净流入黄金避险，黄金股均出现了不同程度的上涨，临近下半年，实物黄金需求加剧，金价还有上涨的空间。

虽然今日在亚洲交易时段，我们见到一些获利了结。由于价格升破阻力位1200美元，并升逾了1225美元，获利了结出现回落也是正常因素，政治层面欧盟脱欧谈判代表巴尼耶称下周有望达成脱欧协议，但仍取决于英国首相特蕾莎·梅是否接受关税同盟，脱欧因素对于黄金有一定程度的利好。

宏逸认为美元本轮涨势将进入末升段，在就九月加息结束后会进入一段回调修整期，并且秋天的涨势不会像2月至8月一样普遍上涨。美国公债收益率攀升会推升美国资产的波动，导致市场投资者对于美元属性产品的情绪不高，外资纷纷减持美国资产，宏逸分析认为在资金短缺和流动性环境趋紧的情况下，下一波美元反弹料主要体现在对股票敏感和资本输入型货币上，因此美元下一阶段的升值受限。

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