10月29日，贵州茅台股价开盘便跌停。截至下午2点，股价仍封死在跌停板上，股价为549.09元，创近一年以来新低，市值蒸发近769亿元，而此前公司市值曾一度破万亿元。当天，茅台市值6897.66亿元，距离万亿市值已经缩水3000多亿元。

当天，白酒板块多只个股也遭重挫，跌幅超过8%，五粮液、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等悉数大跌。10月28日，贵州茅台公布了三季报，公司三季度净利润为89.69亿元，增幅仅为2.71%，为2015年四季度来最低增速。

而此前的四个季度，茅台净利润同比增幅分别为138.41%、66.84%、38.93%、41.53%。因此，茅台的三季度净利润增幅远远低于市场预期。10月30日，茅台开盘再度跳空大跌7%，收于524元,跌幅4.57%。

贵州茅台这波的一个高位的风险释放杀跌以来，应该是一路的阴跌不值。从阴跌不止的一个阶段背景下，我们看到，随着三季报的披露，它出现了一字板跌停的有史以来罕见的一幕。

这个位置上应该是属于由它的高位慢跌阴跌到现在的加速跌向下风险释放的一种运行，直接击穿了它前边的重要的多重的价值中枢防线，形成了向下的加速赶底特征。

之所以贵州茅台出现这样一种情况，是不是超乎意外？实际上来讲的话，预期当中并没有特别超出预料，为什么？从整个跌停板的这一天的时候，我们看到它由于一字板跌停，带动了整体的酿酒板块的相关代表品种，尤其是大消费板块当中的行业龙头标的，基本上是全线杀跌。

像古井贡酒，包括顺鑫农业，伊力特，五粮液等等，基本上全线杀跌。那也就是说，贵州茅台作为酿酒板块的行业龙头标的当之无愧的老大来讲，它的一举一动、一涨一跌，牵动市场神经，也牵动整体的酿酒板块的神经。

实际上二级市场当中，不乏有三季报业绩增速很好的标的也跟随杀跌，所以这就是一句话：我们看到整体的板块运行，它会最终反馈到所有股票当中。

从它整体的一个收入和净利润增速表，我们大家看一下柱状图，非常明显的看到，它的一个对应的营业收入，一直是一个递进式增长的一种态势。进入到2017年左右这个时间窗口的时候，它其实增速表依然还是稳定上行的。

也就是说，从过去11年的一个图表数据来看和评估的话，它的一个增速稳步提升已经到了一个相对明显的峰值的一个周期背景。在这样的一个六年生产周期当中，大家看一下，它过去2006年、2007年、2008年、2009年的时候，它的整体的业绩增速实际上是在两位数区间。

随着2010年之后，大家看一下，它才进入到三位数区间，并且形成了三倍多的一种增速水平。这种增速水平实际上是来源于它的整体的扩产和提价两种驱动要素形成的。

所以说，对于贵州茅台2006年以来的收入和净利润增速表，我们就可以看出，任何一张标的只要是生产周期类型的上市公司，必然也会遵循它自身的规律属性，不会一路猛涨没有尽头。

它为什么出现下跌？有人说估值高了，但我们大家回溯一下2013年的时候，它的每股的一个预测的PE值和静态的PE值,基本上是不足十倍的，所以我们看到它随后有一个非常不错的一波行情上涨。

2017年的一个基本情况，实际上它的一个整体PE值又有所增加，它的一个静态PE值达到了34.8倍，同时预测PE值正常合理的波动值应该在26倍左右。

在整体二级市场指数层面上大幅震荡走低三年多的一个屡创新低的一种背景下，我们发现整体酿酒板块之所以形成了近期的一个大幅杀跌，是因为过去涨幅过大，同时这个位置上我们看到，预期差已经出现。

那么在这样的一个过高过大的一个涨幅，再加上预期差这样的一个共振效应下，这个位置出现一字板跌停走势。这个位置的杀跌大家不要轻忽，它可能不一定是短期的杀跌行为。

从整个的2015年贵州茅台的一个涨幅，到2016年的涨幅，2017年的涨幅，乃至于到现在的2018年的一个涨幅，基本上它的绝对的上涨幅度已经非常可观。

但是我们看一下，对应的同板块当中的一些消费类的代表品种，比如说五粮液的涨幅，格力电器的涨幅，美的电器的涨幅，包括伊利股份的涨幅，实际上来讲的话，贵州茅台可以说综合涨幅平均值应该是首屈一指。

我们看到五粮液也同步出现了高位的90多块钱的一个整体股价的下杀，同时格力电器已经早早地出现了回撤的一种风险释放，像美的集团，包括伊利股份等等，这些标的在整体这一轮股指再续创新低的背景下，都给出了大幅的杀跌，而且平均跌幅已经是30%以上。

那么这样的一种基本情况告诉我们，贵州茅台作为涨幅第一股来讲的话，它很难独善其身，我仍然提醒大家，急跌之后还有阴跌的可能性。所以在这个时间短期风险没有释放完毕的情况下，千万注意不要急于抄底买入的。