规模跌至不足去年三成 消费金融ABS步入“冷静期”

先买下喜欢的东西，再慢慢还款，这种被越来越多人选择的购物体验，拉动了消费金融近年来飞速发展。

在这背后，作为消费金融行业拓展融资渠道、盘活存量资产的工具——ABS（资产支持证券），几乎同步迎来了井喷式增长。仅去年一年发行规模激增4倍多。

但今年以来，受到监管、风险等多重因素影响，消费金融ABS“急刹车”。截止到7月31日，消费金融领域共计发行40支ABS 类产品，数量不足去年同期的1/3。业内人士指出，消费金融ABS的发行量和规模很可能会保持平稳或温和上升，但已经告别了过去野蛮生长的状态。短期内难回2016、2017年的繁荣状态。

非持牌机构发行量近9成 阿里系独占鳌头

据融360大数据研究院统计， 截至7月31日，消费金融领域2018年共发行40支ABS类产品，发行规模963.10亿元。其中，交通银行发行了一期总额高达169.50亿元的信用卡分期资产支持证券，是2018年以来的最大一笔消费金融 ABS。

记者注意到，从去年底开始，受到监管和风险等等因素影响，与之相关项目一度停滞甚至中止，从6月份开始才陆续重新活跃起来。

公开资料显示，7月19日，京东金融在深交所发行了一只规模为10亿元的ABS产品；而在7月19日到7月27日的短短9天之内，以蚂蚁借呗为基础资产，蚂蚁金服旗下“重庆市商诚小额贷款有限公司”为发起人的ABS产品共发行了三笔，累计发行总额达55亿元。

整体而言，非持牌消费金融服务机构撑起了绝大部分的消费金融 ABS 市场，银行和消 费金融公司发行的消费金融 ABS 仍占少数。据融360统计，2018年截至目前，非持牌机构的消费金融ABS发行数量占85%，银行 和消费金融公司仅仅发行了6支。

在 2018 年所有消金类 ABS 的发行主体中，阿里系依然依然保持着龙头地位。记者梳理发现，其中蚂 蚁花呗共发行了21支 ABS，规模合计478亿元；蚂蚁借呗共发行8支，规模合计 115 亿 元。二者合计发行数量占市场总发行量的 72.5%，合计发行规模占市场总发行规模的61.57%。可以说，阿里系几乎独家“决定”着消金ABS的走向。 

发行门槛将提高 未来或保持平稳

今年初,读秒“拿去花”1月份被中止的第二期消费分期ABS重获通过，日前携程金融又成功发行了第一只基于个人消费贷的ABS。马上消费金融也传出消息，已开始计划发行首单消费金融信贷ABS产品。各种迹象表明，消费金融ABS业务似乎在逐渐回暖。尽管ABS发行不再像年初那样紧张，仍然面临着挑战。

首先，监管环境毫无疑问会愈加严格。近日，监管层正在制定 ABS 原始权益人检查要点，以便加强底层资产源头风险的防控。其中重点规范三个方面：首先、原始权益人是否具备资 产证券化业务的经验；其次、原始权益人相关人员配备是否到位，团队是否具备足够的资 产证券化业务能力；另外，原始权益人通过资产证券化获取的资金流向是否符合监管规定。

 “规定预计年内出台，势必又将抬高中小消费金融机构发行 ABS 的门槛，不合规的、实力弱的消费信贷及运营机构可能再也无法通过ABS获取资金。”融360分析师李万赋说。

其次，近期消费金融资产质量频遭到质疑，比如某消费金融公司2017年的不良率近4%。“在去杠杆和担忧资产质量的背景下，也让行业出现观望情绪。短时间大幅扩张仍需要一定时间探索和完善。”在李万赋看来,消费金融ABS的发行量和规模很可能会保持平稳或温和上升,但已经告别了过去野蛮生长的状态，短期内难回2016、2017年的繁荣状态。

上游新闻·重庆商报记者 郭欣欣