研报精选｜我国电影市场上半年表现出彩，暑期档爆款可期

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1.中金公司：我国电影市场上半年表现出彩，暑期档爆款可期

中金公司详细回顾了2018年上半年的电影市场票房和核心运营数据表现，并前瞻展望2018年暑期档、提示相应的投资机会。

中金公司指出，2018年上半年电影市场实现稳健增长，国产片票房超过半壁江山。2018年上半年电影市场票房累计319.9亿元，较去年同期增长17.7%，其中，国产影片贡献票房约189.7亿元，同比大幅增长80.1%，占上半年总票房的59.2%，成为票房贡献主力。

票房TOP10影片中，2018年上半年国产片占据6个席位。观影人次整体呈上升趋势，2018年上半年累计观影人次9.0亿人，较去年同期增长15.3%。票补限制的大背景下预期未来平均票价保持稳中有升，基础设施的供给仍待充分消化。

在线票务平台方面，线上购票已经成为主流，占据约80%的份额，淘票票、猫眼双寡头垄断，竞争格局较为稳定。与此同时，中金公司发现，2018年暑期档优质内容储备充足，爆款作品有望涌现。2018年目前已定档的暑期档影片总体内容质量很高，主要包括三类：导演凭借以往出色作品或自身舆论热度引起讨论的影片、众星云集的影片和IP改编或系列影片之一的影片。预期热度较高的影片如《动物世界》、《邪不压正》、《我不是药神》、《西虹市首富》、《狄仁杰之四大天王》、《一出好戏》有望取得较好的票房表现。

中金公司认为，2018年暑期档高质量的国产影片有望推动票房大盘稳健增长，提振市场对影视板块关注度及投资情绪。渠道端标的明确受益于电影大盘增长，建议关注横店影视、上海电影、中国电影等院线公司，以及全产业链布局的光线传媒。内容端来看，多家上市公司均有参与暑期档旗舰作品，建议重点关注光线传媒、华谊兄弟、北京文化、中国电影。

2.光大证券：行动计划彰显保卫蓝天决心，天然气产业前景无限

2018年7月3日，《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》发布，《行动计划》提出了六方面任务措施及各牵头部门，并明确了量化指标和完成时限。

光大证券指出，与2013年出台的《大气污染防治行动计划》相比，《行动计划》在目标指标的设定上有了全面提高。标准方面，“大气十条”中要求在5年时间里PM浓度下降10%以上，而《行动计划》则要求2.5在5年时间里，未达标地级及以上城市PM浓度下降18%以上，同时新增2.5了二氧化硫和氮氧化物排放总量下降15%的针对性要求；《行动计划》同时量化了优良天数的提升目标，要求地级及以上城市空气质量优良天数比率在2020年达到80%，重污染及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。

《行动计划》在“大气十条”的基础上，结合过去五年治理过程中发生问题的总结和梳理，在产业和能源结构调整优化方面提出新的要求，同时针对移动源污染和面源污染占比逐步提高的趋势，针对性的提出运输和用地结构调整优化的任务，确保量化指标的有序完成。光大证券指出，值得注意的是，在经历了前期的节能减排等一系列工作后，我国环保工作已取得显著成果。

在当前时点，我国展现了出打赢蓝天保卫战的更大决心，去面对如调结构、修布局等更加艰巨的环保任务。本次《行动计划》强调，北方地区清洁取暖按治理和替代散煤为目标，按照“宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜热则热”的原则实行。

天然气在北方采暖季期间将发挥重要作用，为避免2017～2018北方采暖季期间“气荒”重现，本次《行动计划》强调天然气产供储销环节协同发展。天然气消费方面，力争2020年天然气占能源消费总量比重提升至10%。“煤改气”坚持“以气定改”，以京津冀及周边地区和汾渭平原为重点区域，天然气增量优先用于城镇居民和大气污染严重地区的生活和冬季取暖散煤替代，必要时实行“压非保民”。天然气供给方面，重点发展天然气管网互联互通和储气设施建设。

光大证券认为，2018～2020年天然气行业更加强调供需平衡，尤其是用气需求高峰的供给保障。在落实气源的前提下，天然气行业发展将充分受益于下游消费量的增长。在大气污染治理方面，光大证券建议关注烟气治理领军企业龙净环保（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）；天然气方面，建议关注区域龙头陕天然气（002267.SZ）、深圳燃气（601139.SH）。