研报精选｜交通建设下半年环比上升，公路铁路轨交或将提速

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国金证券：

交通建设下半年环比上升，公路铁路轨交或将提速

7月31日召开的中央政治局会议提出经济运行“稳中有变”，会议强调要“稳金融”，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏。

国金证券指出，7月中下旬央行两次MLF操作，让货币信贷边际宽松得到确认。基建资金来源方面，今年相比去年同比增长，最大短板“1.35万亿元地方专用债”的发行问题也得到高层的力促加快进度。

根据“十三五”发展规划，到2020年，铁路营业里程达到15万公里，目前仅12.7万公里；高铁营业里程3万公里，目前2.5万公里；公路通车里程500万公里，目前477万公里；城市轨道交通运营里程6000公里，目前5033公里。各类交通建设完成情况距离规划目标均有较大差距，未来三年交通建设仍然有比较大的空间。从地方公布的投资计划来看，2018年全国公路水路投资计划达22766亿元，为全国计划18000亿元的126.5%，同比增长0.3%，较2017减少约14pcts。国金证券预计公路将继续受益于公路扶贫和PPP模式的推广，2018全年建设投资增速2%，而内河与沿海建设投资增速继续下滑，分别为-10%与-30%。但下半年全国公路水路投资较上半年环比增速32.2%，西部地区部分省/自治区同比与环比增速领先（西藏下半年同比增速48%，环比增速196%；重庆下半年同比增速159%，环比增速105%；广西下半年同比增速51%，环比增速116%）；铁路方面，全年投资约7320亿元，上半年完成投资3127亿元，预计2018全年铁路投资增-8.5%，下半年同比增速31.3%，较上半年环比增速31.2%；预计轨道交通投资下半年环比增速123%，民航基本建设投资全年增速-1%。

国金证券推荐关注广泛参与交通建设的综合类龙头基建企业，如葛洲坝（600068.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国交建（601800.SH）；同时推荐交通建设订单占比较高的设计类龙头公司，如苏交科（300284.SZ）、中设集团（603018.SH）。