研报精选｜军工封锁倒逼国家重视自主创新 加速行业改革

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军工封锁倒逼国家重视自主创新 加速行业改革

事件：今日美商务部宣布新增的技术封锁企业有44家，全部为中国企业，包括：中国航天科工股份有限公司第二院以及下属研究所、中国电子科技集团公司第13研究所以及关联和下属单位、中国电子科技集团公司第14研究所以及关联和下属单位、中国电子科技集团公司第38研究所以及关联和下属单位、中国电子科技集团公司第55研究所以及关联和下属单位、天航工业进出口有限公司、中国华腾工业有限公司、河北远东通信。

封锁早已有之，新增封锁名单仅有象征意义。欧美自上世纪80年代末期开始即对华实行严格的武器禁运，此前多个军工相关单位如航天科技13所、702所、一院一部、八院；科工31所33所35所239厂；电科11所54所29所20所；中航625所；以及北京航空航天大学、电子科技大学等早已在BIS封锁名单中，也并未改变我国军工行业的持续发展！本次新增主要是指出美国新增的重点防范对象，对行业并非新增变量。

军工行业自主可控要求高，技术封锁影响有限。我国在武器装备研发的过程中一直强调自主可控，总装备部在采购军用设备的时候，亦对国产化率有严格要求，目前我国国产化率已接近80%，国内军工电子核心元器件基本实现自给。国防军工行业作为国之重器，是国家全球地位的根本保证，对供应链的管控也严格要求，以保障国防装备的正常交付，预计本次技术封锁对相关企业的生产经营造成影响有限。

倒逼国家重视自主创新，加速行业改革。目前我国在国防实力以及科技基础上与美国仍有较大差距，本次美国宣布技术封锁象征意义大于实质影响，但客观上势必倒逼我国加大国防科研投入，以维护国家核心利益。我们认为，一方面，国家需要更加重视自主可控领域的投入，另一方面，我国国防军工行业的改革也更加紧迫，如军工科研院所改制、激励机制改革、军品定价机制改革等都需要加速推进，释放军工企业增长潜力。预计本次事件短期会对市场造成一定情绪影响，但长期看必将倒逼行业加速改革。

重点推荐：航空装备产业一直以来都是美国对华技术封锁的重点领域，本次受影响较小，同时行业下游需求旺盛，景气度高，建议重点关注航空产业链中下游标的，以及自主可控相关标的，重点推荐：中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测等。

风险提示：国防订单交付存在波动，装备研发进度不及预期。