海底捞挂牌首日险破发 新经济企业缘何扎堆赴港上市？

最近港交所有点忙，锣都不够用了。

9月上旬，香港交易所公布今年前8月的市场概况。在前8个月，香港交易所共迎来了150家公司在香港敲锣上市，比去年同期的103家公司上升46%；首次公开招股集资总额已达1876亿港元，较去年同期的718亿港元增加逾1.6倍。

海底捞挂牌首日险破发

9月26日餐饮界“航空母舰”海底捞在港交所挂牌上市，高开5.62%，股价报18.80港元，市值达996亿港元，盘中市值一度达1031亿港元，不过随后逐级回落，截至收盘前股价回落至17.80港元，险些破发。截至收盘，报17.82港元，上涨0.11% 。明日，专注于新经济并购服务的华兴资本也将在香港上市。

据海底捞9月24日公告，海底捞此次全球发售4.25亿股，其中香港发售3820.8万股，国际发售3.86亿股。发售价每股17.80港元。

此次募集资金的用途主要包括四个方面，60%将用作业务扩充，为2018年至2020年开设新的餐厅提供资金支持；募集资金的20%将用作开发新技术，主要用于开发提升客户体验，以及与食品安全相关的技术项目；募集资金15%将用作偿还公司现有的债务，募集资金的另外5%，将用作营运资金，以及一般的企业用途。

截至2018年9月3日，自营有363家餐厅，包括中国内地26个省的332家，和31家位于台湾、香港及海外地区的门店。

而在此前几天9月20日美团点评成功登陆港交所，成为继小米集团之后，港交所第二家“同股不同权”的科技公司。市值也超过了小米和京东，在中国互联网股上市公司中市值仅次于BAT，位居第四。不过今日，美团点评一度大跌近5%，尾盘报收68.80港元，下跌0.29% ，成功破发（发行价69港元/股）。

“最近香港市场正在迎来一轮新经济公司上市的浪潮，目前预计9月-11月份是上市的高峰期。”近日香港交易所董事总经理、首席中国经济学家巴曙松表示。

为啥内地企业纷纷抢滩港交所？业内分析人士认为，今年4月港交所推出了25年以来的上市制度改革，包括接受“同股不同权”的企业上市等，进一步降低了IPO门槛，内地企业IPO步伐加快。同时，内地企业扎堆上市背后，最直接受益者为港交所本身。

新经济企业扎堆赴港上市

今年下半年以来，香港交易所可谓异常热闹，在7月12日一度出现一天之内8个公司同时敲锣的盛况，两家公司共敲一个锣，前所未见，业界一度戏称“港交所锣都不够用了”。

7月9日，小米集团上市募资370亿港元，成为港股今年以来首个超百亿募资公司；8月8日，“巨无霸”中国铁塔登陆港交所募资约543亿港元；9月20日，美团点评挂牌上市募资超过300亿港元。

实际上，除了小米集团、美团点评等新经济企业代表，在扎堆港股上市的内地企业中，还有被严监管的互金平台企业。例如，我来贷、维信金科、汇付天下、凡普金科、51信用卡等纷纷登陆港交所。

同时，今年7月，从新三板摘牌的新东方在线也在港交所提交上市申请材料；8月28日，互联网家装平台土巴兔也在港交所提交招股说明书；9月10日，360间接持股41.37%的360鲁大师也向港交所递交了上市申请材料。

此外，还有消息称，滴滴最快于下半年启动上市，且不排除以同股不同权形式到港交所上市；另一只新经济企业富途证券也被传闻称将在港股或美股上市；今日头条也被外媒《华尔街日报》曝出，今年晚些时候将赴港IPO，不过今日头条否认了该说法。

三大原因致内地企业选择赴港IPO

目前A股市场IPO和并购重组审核越来越严、新三板市场长期低迷，股权投资市场有大量资金无法退出，而4月30日，港交所允许“同股不同权”公司赴港上市无疑是对内地企业最好的选择。“这次改革是香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革，也是最具争议的一次改革。”香港交易所集团行政总裁李小加在其网志中表示。

据券商中国报道，对于内地企业扎堆上市的情况，寰盈证券首席策略官赵璞接受券商中国记者采访时分析了三个方面的原因：

一是，香港的政策更利于互联网公司IPO。此前港交所改革降低了IPO门槛，接受“同股不同权”的企业上市，允许尚未盈利或者无收入的生物科技公司赴港上市，进一步提升了香港市场的自由度。港股市场本身自由度更高，也更成熟，降低门槛之后可以说去掉了最后一层阻碍，所以企业的IPO步伐加快了。

二是，港股市场估值也更好谈。在香港上市，面对的是全世界的资金和投资者。对于内地企业来说，近期IPO的需求比较迫切，因为受宏观环境影响，未来的不确定性很强，面对不确定性，首先要锁定收益，尽快IPO是锁定收益比较好的方式。

三是，在香港上市，有助于企业后续更多的资本运作。目前而言，内地虽在加快资本开放步伐，但对于部分企业来说依然不够，不如直接去香港IPO。并且，在香港把人民币资产换算成港币价格，国际投资机构的接受程度也更高。

上游新闻记者 王光建