A股又现微信公号收购案：增值率近48倍，“96后”股东引关注

继瀚叶股份、利欧股份之后，A股又现微信公众号收购案。

停牌逾3个月的骅威文化今日推出重组预案，拟以发行股份及支付现金方式，合计作价约15亿元，收购上海优叙等四方持有的旭航网络100%股权，发行股份价格为6.14元/股。其中，现金支付45%(即6.75亿元)，股份支付55%(即8.25亿元)。

截至2018年半年报，骅威文化货币资金余额为6.18亿元；上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-5389.40万元。在此背景下，公告称，拟向不超过10名特定对象募集配套资金总额不超过7亿元。同时，公司拟定增募集不超过7亿元配套资金，用于支付现金对价等。交易完成后，公司控股股东和实际控制人仍为郭祥彬。

增值率近48倍

据上海证券报报道，资料显示，标的资产旭航网络主要从事移动互联网广告业务。2017年，公司开展城市新媒体业务，主要依托微信社交平台，通过打造多领域、多区域微信公众号组成自媒体矩阵，为用户提供各类生活咨询等信息服务，以此导入互联网流量，在发布资讯等内容中将客户广告信息进行推广，从而实现互联网广告的精准投放。目前该公司自营的微信公众号有“最爱杭州”“印象杭州”“魅力上海”“北京大北京”等。

在经营业绩方面，旭航网络2016年至2018年上半年营业收入分别为1.76亿元、2.17亿元和1.3亿元，净利润分别为4557.38万元、5137.7万元和4073.35万元。

据中国证券报报道，根据预案，以2018年6月30日为基准日，旭航网络100%股权采用收益法评估的预估值为15.10亿元，净资产账面值为(母公司，未经审计)3085.51万元，增值14.79亿元，增值率高达4793.84%。

相比一年多前实达集团收购旭航网络，本次估值高出不少。彼时，以2017年3月31日为评估基准日，旭航网络100%股权对价为9.4亿元。

预案显示，上述估值差异主要有两个原因。首先，两次业绩预计增长不同，上一次前三年的业绩承诺合计2.75亿元，本次交易前三年的业绩承诺合计为4.3亿元。

其次，旭航网络的资产状况已经发生变化。前次交易时，旭航网络的账面净资产为(归属于母公司)5800.24万元，而本次交易截止评估基准日(2018年6月30日)旭航网络的账面净资产(归属于母公司)为1.43亿元。

高增值率背后，业绩承诺数额自然不低。四位交易对手承诺，旭航网络2018年度实现的净利润不低于1亿元；2018年-2019年累计实现的净利润不低于2.5亿元；2018年-2020年累计实现的净利润不低于4.3亿元；2018年-2021年累计实现的净利润不低于6.46亿元。

预案显示，旭航网络最近两年一期未经审计的合并财务数据为：2016年营收1.76亿元，净利润4557.38万元；2017年营收2.17亿元，净利润5137.70万元；2018年上半年营收1.30亿元，净利润4073.35亿元。

“96后”股东引关注

据中国证券报报道，预案显示，交易对手之一的上海祁树企业管理咨询合伙企业(有限合伙，简称上海祁树)股东系两名“96后”。

资料显示，上海祁树设立于2018年7月5日，认缴出资1000万元，公司并非通过非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金。

根据预案，2018年9月，实达集团与上海祁树订立《股权转让协议》，约定实达集团将其持有的旭航网络4%的股权作价2940×(1+10%×N/365)万元(N为2017年11月16日至实际付款之日)转让给上海祁树。

截至目前，上海祁树取得旭航网络4%股权的代价约为3000万元。所以，一旦旭航网络的估值最终确定为15亿元，上海祁树4%的股权价值可达6000万元，两位“96后”收益颇丰，尤其是GP李林伟(持股99%)。

公开资料显示，旭航网络成立于2014年9月，是一家专注于移动端互联网广告精准营销解决方案的提供商。交易前，骅威文化主要从事电视剧和网络剧的制作与发行，网络游戏的研发与发行等业务，交易完成后，骅威文化将在原有业务基础上，增加移动互联网媒体信息传播的平台业务。

此外，截至2018年6月30日，旭航网络存在关联方资金占用的情况，旭航网络对前股东舟山友泰尚有2560万元其他应收款；交易对手之一的萍乡优叙将其持有的旭航网络5%股权出质给万卫方，对应的债权数额为2000万元人民币。

据上海证券报报道，骅威文化表示，通过本次交易，公司将拓展移动互联网广告业务，形成以电视剧和网络剧的传统影视业务、网络游戏的互联网娱乐业务以及移动互联网广告业务为核心的三个相互促进的板块，提升公司各业务的协同发展。