研报精选｜5G第三阶段测试公布华为中兴领先 看好国内5G产业链

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东兴证券：

5G第三阶段测试公布华为中兴领先 看好国内5G产业链

第三届5G创新发展高峰论坛上， IMT-2020（5G）推进组公布了中国5G技术研发试验第三阶段测试结果。

截至目前，第三阶段NSA（非独立组网）测试已全部完成，同时，SA（独立组网）测试也已全面启动。参与第三阶段试验的包括爱立信、华为、上海诺基亚贝尔、三星、中国信科集团、中兴等六家系统厂家，高通、英特尔、紫光展锐等芯片厂家，以及罗德与施瓦茨、是德科技等仪表厂家。

NSA测试方面，华为、中兴、中国信科集团完成了非独立组网（NSA）3.5/4.9GHz 频段测试内容。爱立信、诺基亚贝尔完成了大部分测试内容。三星开始启动测试。SA方面，测试工作已经完成近半。华为、中国信科集团、爱立信、中兴完成SA核心网测试，华为已经完成SA基站功能测试，中国信科集团、爱立信、中兴基本完成SA基站功能测试。

根据 IMT-2020（5G）推进组规划，今年12月底将完成5GC、基站和室分测试，开启芯片终端机操作测试。明年初开启端到端语音业务测试以及毫米波测试。5G测试持续稳步推进将增强我国2019年预商用5G信心。

10月初，美国 Verizon 正式启动5G商用，首批商用城市有休斯顿、印第安纳波利斯、洛杉矶、萨克拉门托4个城市。日本三大运营商也宣布 2019年推出5G应用，将原商用时间提前一年。全球5G发力，建议重点关注5G通信产业链投资机会，中兴通讯、烽火通信、中际旭创、光迅科技、中天科技。

浙商证券：

我国天然气调峰能力急需发展，龙头企业有望受益

2017年我国地下储气库有效工作气量接近100亿m³，约占我国天然气消费量4%。浙商证券指出，这远低于世界平均水平10%，距离2020年、2025年和2030年的目标缺口分别超过48亿m³，200亿m³，250亿m³。储气库大都配置往复活塞式压缩机组，按照2.5亿m³配置一台往复活塞式压缩机，则到2030年往复活塞式压缩机需求超过100台。此外，根据调研数据，100万人口的城市每年1000～3000m³储气能力便足够周转。由于小型储罐生产周期短，目前城燃商采购多以100～300m³储气罐为主。浙商证券预计，到2022年储气罐（不含LNG接收站、液化工厂）市场规模可达100～150亿元。

我国已建成投产LNG接收站19个，另有2个将于2018年年底前投产，21个LNG接收站总接受能力为6662万吨/年。在建LNG接收站项目6个，投资金额超过300亿元，平均每个项目投资50亿元。浙商证券还指出，据国家发改委表示，LNG接收能力预计在2025年前达到1亿吨，据此预测，到2025年仍需新开工5个LNG接收站项目，即到2025年共需11个LNG项目建成，累计投资可达550亿元。根据中国拟在建项目网数据，全国拟在建LNG接收站项目64个，以前期项目为主；项目投资主体以传统“三大油企”领军，民营企业大步扩张，多元化格局正在形成。按照每个项目平均投资50亿元计算，远期LNG接收站的市场空间在3200亿元以上。

浙商证券认为，储气库和接收站建设提速，带来的储罐和和工程订单需求弹性最大。浙商证券建议储气罐重点关注中集安瑞科（3899.HK）；工程方面重点关注中油工程（600339.SH）和海油工程（600583.SH）。此外，随着天然气行业回暖，液化装置需求也会迎来爆发，建议重点关注博迈科（603727.SH）。