上市公司三季报启动，五招教你如何“排雷”

A股上市公司2017年三季报披露工作已经启动，虽然在目前已发布三季报业绩预告并明确业绩变动幅度的上市公司中，有超过75%的公司有望在前三季度实现业绩正增长，不过业内人士仍提醒投资者，在今年三季报发布期间，有五类三季报“地雷股”值得投资者警惕。

地雷一：业绩变脸

主营业务抗冲击能力较弱

截至10月12日，A股市场已有启明信息等10家上市公司上调了今年上半年盈利预期，但与此同时，思源电气、众兴菌业、濮耐股份等3家公司却不得不面对前三季度业绩预期由盈转亏、由增变减的尴尬。值得注意的是，这3家公司均属于中小市值类的非龙头股，主营业务在市场上抗冲击能力较弱。

【点评】平安证券投资顾问柴喆：上市公司三季报业绩突然出现下滑，一方面有可能是受到短期意外因素的干扰，一方面也有可能表明公司的主营业务遭遇转折性调整，但无论那种情况，都会对上市公司的股价带来负面影响，特别是那些三季报预告性质由大幅预喜修正为预忧的变脸“地雷”股极有可能给二级市场中的投资者造成“飞来横祸”，同时动摇投资者对上市公司的信心。

地雷二：业绩虚胖

短期内股价暴涨暴跌风险大

虽然已公布三季报预告的上市公司大多业绩预喜，但其预喜的原因也纷繁多样，因而投资者在挖掘预增品种的同时，不能只看重预增幅度，更要看其业绩大幅增长的原因，例如锦富技术预计前三季度盈利3000万元~3500万元，但如此佳绩的取得却在相当程度上是依靠处置子公司东莞锦富迪奇电子有限公司的土地与房屋，前三季度锦富技术的非经常性收益高达2300万元，其业绩增长的可持续性令人怀疑。

【点评】海通证券投资顾问翁玉洋：业绩虚胖个股虽然存在短线走强的可能，但很难成为资金长时间关注的对象，更多停留在题材炒作的层面，短时间内股价出现暴涨暴跌的风险较大，特别是那些主要通过甩卖资产、借助金融投资等不确定性较大、收益缺乏可持续性实现业绩虚胖的上市公司，投资者要格外警惕。

地雷三：业绩似增实减

投资者不能轻易盲目看好

即便上市公司上半年的业绩能够通过主营业务的提升实现同比增长，投资者也不能轻易盲目看好，如斯太尔今年上半年的净利润为1.2亿元，虽然其三季报预告表示公司前三季度的业绩虽然有望大增159％，但预测的净利润可能只有6100万元，以此推算，斯太尔在三季度实际上遭遇了约5947万元的亏损。

【点评】南京证券投资顾问姜文礴：这类三季报业绩似增实减的个股对投资者有较大的迷惑性，因此投资者在布局三季报业绩预喜股时，最好结合该公司最近三个季度以来的业绩环比增幅予以考量，如果相关个股的季度业绩环比增幅与季度业绩同比增幅保持同向增长，且季度业绩环比增幅不低于季度业绩同比增幅，那么就说明相关上市公司的业绩增长较为稳健。

地雷四：退市风险

主力资金是避之唯恐不及

2017年以来已有两家公司因业绩连续亏损、财务造假等原因被迫退市了，考虑到还有8家公司暂停上市，今年退市的A股上市公司数量可能创出新高，而今年前三季度的业绩走势对于甄别相关公司的退市风险具有较高的参考意义，通常情况下，前三季度的经营状况对全年的业绩走向有标杆作用，如果已经“戴帽”的上市公司今年前三季度的经营状况持续恶化，却没有资产重组等外力的救援，其退市的风险将大幅增加，而对于有退市风险的个股，主力资金向来都是避之唯恐不及。

【点评】长城证券投资顾问龚科：从今年以来A股市场的监管风向看，加大劣质上市公司的退市力度已成定局，加之IPO持续提速以及重组借壳难度的加大，处于退市边缘的ST股的关注价值大不如前，建议普通投资者不要再介入ST股的炒作，如果已经被ST处理的上市公司三季报业绩继续报忧、主营业务持续恶化、股权分散、缺乏大型国有企业支撑，那么投资者应尽快从相关个股中撤出。

地雷五：明利好暗利空

三季报利好或是“烟雾弹”

近期，部分A股上市公司发布三季报业绩预增公告等利好消息之后不久便又发布了可能会对股价造成利空冲击的负面消息，以华仁药业为例，该公司10月11日公布了三季报业绩预告，预计前三季度有望实现净利润2560万元，同比增长82.23%，而且这一业绩高增长全部来自主营业务的强劲复苏。然而在9月30日，华仁药业却提前宣布控股股东华仁世纪集团自减持计划公告之日起15个交易日后的六个月内，拟通过证券交易所集中竞价交易减持不超过19722100股。

【点评】光大证券投资顾问周明：对于在三季报期间明送利好，暗藏利空的个股，投资者需要分辩其利空的影响程度，如果利空因素来自公司控股股东或高管层，那么有可能表明相关公司的三季报利好只是“烟雾弹”，投资者最好加以回避。如果其利空因素是来自上市公司外部，且利空程度不足以抵消三季报利好，那么投资者还可以予以谨慎关注。