北京时间12月4日晚，一起教育在纳斯达克敲钟上市，发行价10.50美元/股票，募资规模为3.3亿美元。上市首日，一起教育股价高开低走，盘中一度跌破发行价。截止记者发稿，一起教育报收于10.57美元/股，上涨0.67%，市值19.83亿美元。
近三年来，一起教育累计亏损26亿，营销费用高企。有分析指出，一起教育在此时间点上市，是为了抓住疫情下在线教育红利期，同时募集资金以备后续越发激烈的竞争。风口上的在线教育仍面临诸多顽疾。
三年不到巨亏26亿，营销费用高企
公开资料显示，一起教育成立于2011年，是一家智能教育技术公司，为K12阶段的学校、家庭、社会教育场景，提供智能教育服务。目前，一起教育科技采用“校内+课后”整合模式，拥有包括学校教育平台“一起小学”“一起中学”，家庭教育平台“一起学”以及中小学在线学科辅导平台“一起学网校”等。
根据招股书数据，截至2020年9月30日，一起教育旗下品牌一起作业为全国超过90万教师、5430万学生和4520万家长提供教学、学习和测评应用，目前服务于全国7万多所学校，根据教育部信息，这一数据约占全国公立中小学总数的三分之一。
受疫情利好，今年一起教育营收增速明显。招股书显示，截至2020年9月30日止的9个月内，净收入为8.08亿元人民币，同比增长277.48%。
不过，营收高速增长的背后，是营销费用高企，同时带来巨额亏损。
数据显示，一起教育营销费用从2018年的3.03亿元增加至2019年的5.84亿元，同比增加82.7%，而在2020年前三季度更是上涨至8.51亿元，同比增加92.5%，接近过去两年之和。2018年、2019年以及2020年前9个月，一起教育分别净亏损6.56亿、9.64亿以及9.75亿元人民币，三年不到巨亏26亿，且亏损呈持续扩大趋势。
赛道竞争加剧，抓红利期上市募资
今年疫情催生多个风口，在线教育便是其中之一。
上游新闻·重庆商报记者梳理发现，今年以来，该赛道头部品牌融资不断刷新自身纪录。6月，在线教育品牌作业帮宣布完成E轮7.5亿美元融资。8月，在线少儿英语教育品牌伴鱼完成1.2亿美元的C轮融资，这也是2020年以来该赛道金额最大的一笔融资。
学研智库发布的《2020上半年中国教育培训产业投融资报告》显示，上半年在线教育赛道总融资金额超过132亿元人民币，占上半年总融资金额的63.79%，成为吸金最多的赛道。
与此同时，在线教育相关企业数量增长迅速。天眼查专业版数据显示，我国目前共有26.5万家从事在线教育相关业务的企业。截至8月25日，以工商登记为准，2020年前7月有近3.7万家相关企业注册成立(全部企业状态)，平均每天新增约175家在线教育相关企业。
网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾接受记者采访表示，一起教育在这一时间节点IPO，是抓住疫情后发展机遇期。今年疫情对在线教育利好，截至2020年前9个月“一起教育”净收入8.08亿元，同比增长277.48%。“一起教育此番上市，一方面正是抓住了疫情下在线教育红利期，同时也是为未来愈发激烈的竞争补充资金‘弹药’。”
进校或进家，都面临诸多顽疾
目前，在线教育赛道企业大致可分为“进校”和“进家”模式。
一起教育一开始就采取 “进校”模式。通过为学生课前、课中与课后的学习提供内容服务并积累学习行为，为学生制定个性化的学习解决方案，打通校内与校外，覆盖学生学习的全流程，并以此引流。
而猿辅导、作业帮、跟谁学等则是ToC模式，直接面对消费者，主要业务包括为中小学生提供课外一对一在线教学等。
但两种模式都面临转化低、获客成本高等顽疾。就连对外宣称一直在盈利的跟谁学，今年三季度都交出了一份巨额亏损业绩。跟谁学2020年第三季度财报显示，第三季度实现营业收入19.67亿元，同比增长252.9%。但同期，其净亏损高达9.33亿元。
网经社电子商务研究中心在线教育分析师陈礼腾表示，在线教育潜在用户的获取需要投入较高的营销成本，而且转化率普遍不高，一直存在转化率低，获客成本高的痛点。“目前，在线教育行业发展依然处于探索阶段，前期教研、产品、技术、营销等方面的投入大加上盈利周期长的特点，企业大多处于烧钱阶段。”
艾媒咨询分析师指出，在线教育行业竞争将逐渐激烈，马太效应加剧，“在线教育在三四线城市市场显示出越来越大的开发潜力,下沉市场将成为在线教育机构的主赛道。”
上游新闻·重庆商报记者 韦玥
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