新华财经客户端消息，市场期待已久的降准15日终于落地。据人民银行消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约5300亿元。
业内人士表示，此次降准体现了货币政策前瞻性，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。
靴子落地
人民银行数据显示，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。本次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点；对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点，有利于加大对小微企业和“三农”的支持力度。
在英大证券研究所所长郑后成看来，本次降准0.25个百分点，在时机上符合市场预期。郑后成告诉记者，此前国常会提出的“适时运用降准等货币政策工具”，已传达明确的降准信号，其背后深层次的原因是，3月制造业PMI时隔4个月再次跌至荣枯线之下，我国宏观经济面临新的下行压力。
不过在郑后成看来，本次降准0.25个百分点，在力度上低于市场预期。“究其原因，有以下三点：第一，央行认为当前流动性已处于合理充裕水平。第二，3月CPI同比超预期上行0.60个百分点至1.50%，因此央行提出‘密切关注物价走势变化’。第三，在中美利差倒挂的背景下，需要‘兼顾内外平衡’。”
对于此次降准后有何综合考虑，人民银行有关负责人在答记者问时表示，人民银行将继续实施稳健的货币政策。一是密切关注物价走势变化，保持物价总体稳定。二是密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡。同时，保持流动性合理充裕，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济大盘。
有何深意？
谈及此次降准的目的，人民银行相关负责人表示，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度；二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业；三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
在中国民生银行首席研究员温彬看来，在当前经济发展面临三重压力的背景下，央行发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准体现了货币政策前瞻性，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。
中国银行研究院研究员原晓惠也对记者表示，适时降准有助于银行持续提升对实体经济信贷支持力度。在原晓惠看来，在当前国内外环境复杂多变的形势下，部分企业经营仍面临困难，降准有利于稳定市场主体信心、确保经济运行在合理空间。对于银行而言，降准有利于降低银行资金成本，从而降低实体经济融资成本。
“目前银行整体负债压力较大，部分中小银行面临较高的负债成本，成为银行加大信贷投放力度的掣肘。适时降准有利于缓解银行负债压力、释放流动性，从而引导银行持续增强对实体经济的支持力度。”原晓惠说。
考虑到降准将有利于提高货币乘数，扩大银行信贷派生能力，温彬认为，此次降准与结构性货币政策工具相结合，在持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等关键领域和薄弱环节的支持力度的同时，还将优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构继续降低实体经济融资成本。“尽管本月MLF政策利率保持不变，但降准或将促使LPR报价行压降点差，本月20日LPR利率有望下调。”
同时，鉴于此前国务院金融稳定委员会召开专题会议释放稳预期稳市场信号，温彬认为，此次降准将进一步增强市场信心，助力资本市场平稳运行。谈及对债市和房地产市场的影响，温彬表示，降准将促进银行做好资产负债管理，增加利率债配置，预计国债收益率将稳中有降，并带动企业债融资成本下降。而对房地产市场来说，在各地因城施策进行房地产调控背景下，房地产企业合理融资需求以及居民刚需、改善型按揭贷款需求将得到有效满足，这对当前化解部分房企流动性压力、提高居民购房意愿、保持房地产市场平稳健康发展具有积极作用。
货币政策将继续发挥总量和结构双重功能
针对未来LPR报价走势，华鑫证券宏观策略组团队对记者表示，由于近期国内疫情多发，加剧了基本面的下行压力，倒逼稳增长政策加码提速，因此，在货币政策维持稳健宽松为稳增长护航的背景下，预计二季度LPR还有调降空间。“尽管近期中美利差倒挂、通胀有所抬头、社融总量略超预期等因素或对市场形成制约，但国内货币政策还是有‘以我为主’的底气，也有稳健宽松的必要。”
在温彬看来，此次央行在降准和降息之间首选降准，一是因为降准能够降低银行资金成本，同样会起到降成本功效，同时还能促进银行加大信贷投放力度。二是近期全球通胀仍在持续升温，我国通胀虽然温和可控，但输入性通胀压力增加。三是美联储货币政策预期更大幅度收紧，中美十年期国债收益率利差一度倒挂，虽然我国货币政策拥有足够的独立性和操作空间，但当前降准可能比降息掣肘更小。四是保留一定的货币政策空间，未来根据实体经济发展所需，降息仍然是可选工具。
对于未来货币政策是否会出现调整，温彬认为，随着降准等总量工具落地，未来结构性政策也有望加快推出，货币政策将坚持稳健基调，继续发挥总量和结构双重功能，同时兼顾物价走势变化、发达经济体货币政策调整等，支持稳定宏观经济大盘，营造安全稳定的货币金融环境。考虑到现阶段我国宏观经济面临新的压力，郑后成预计，二季度货币政策宽松力度大概率高于第一季度。
原标题：【新华解读】人民银行全面降准0.25个百分点 “靴子”落地助力稳定宏观经济大盘
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