20多年来一直坚持不上市的老干妈，难道“禁不住诱惑”要上市？
疑问来自近日深交所对贵州上市培育企业的考察，考察对象中，老干妈赫然在列。
答案当然是无法确认。
能论证的只有老干妈创始人陶碧华“古朴”的观点：老干妈不差钱，上市就是去骗钱的。
那么由此而生的另外一个问题是，老干妈真的可以做到一直不差钱？从而不用上市吗？
从股权看，无需上市
一家企业上市，一般来说，有两个重要的推动力。
一类是股东结构单一的企业，发展到一定阶段，需要继续在技术、产品、市场等方面进行突破，不突破就可能在竞争中无法继续，甚至挂掉。上市融资，则可以保证资金的良性循环，为企业的飞跃式发展提供巨大的能量棒。
另一类企业是经过若干轮融资的企业，投资股东本身追求的最大目标就是上市退出，在退出的过程中获得足够的投资回报就可以了。因此，这类企业的上市，本身就是被股东推着跑的。如果达到上市条件不上市，可能会被投资人骂到脑袋起包。当然，这样的企业选择上市，依然可以获得巨大的资本能量棒。
比对老干妈，我们可以发现，应收账款为零，不被差钱也不差别人钱的老干妈，账上随时躺着数以亿计的现金，既不需要融资，让外部提供能量棒，以保证企业在竞争市场的优势地位，也不需要被投资股东追着上市，让投资人套现退出。因此，上不上市，对于老干妈来说，真的不重要。
从管理看，无需上市
事实上，对于老干妈这种企业，上市反而是一种负担。
首先，上市过程，就是一个财务成本需要增加的过程，诸如上市费用等等，单就内部要设立和上市相关的人事岗位，就是一笔不小的常年开支。这对一分钱都看重的老干妈来说，显然是“不划算”的。对于不差钱的老干妈，上市去搞一坨钱来，还要让成本增加，管理也会变得更加复杂，显然是不合算的买卖。
同时，上市也就意味着信息的大量公开，甚至竞争对手平常拿不到的信息，也需要公开，这样的公开，对技术含量并不高的企业，无异于将罩门亮给对手。这对老干妈这种做踏实生意的企业来说，多少也是有问题的。
更重要的是，这还涉及到家族企业到公众企业的决策机制的转换，一旦转换不当，可能会给企业带来巨大的内耗与损伤。
基于此，老干妈要不要去“骗钱”其实并不是问题的核心，问题的核心在于“划不划算”。
从市场看，无需上市
从市场的维度看，老干妈作为辣酱行业的茅台，早已筑起了护城河，至少在目前看，老干妈是“安全”的。
老干妈最重要的护城河其实是品牌。基于产品品质、口味，老干妈20多年的埋头做酱，在国内市场，人群已经覆盖老中青，甚至00后，覆盖的地域也从南到北。而在国外市场，则是以奢侈品形象出现，更是将其他品牌甩到了八条街之外。最关键的是，一口一口吃下去的味道，并不是新品牌的炫目包装就可以取代的，这种自带理性、排斥感性的来自餐桌的口碑传播，会让老干妈在很大程度上形成真正的口碑效应，并可以代际相传、辐射传播。
第二道防线则是价格。后来者有老干爹等等品牌，但是先行者老干妈的亲民价格，在品牌的加持下，给市场形成了一个奇特的效应：价格定到比老干妈低，你赚不到什么钱；和老干妈的价格相当，你品牌不如人家；价格比老干妈高，你的品质、口味又不可能支持比老干妈更好的价格。可以这么说，做老干妈的对手，可能是很难受的买卖。
而在新零售的概念之下，老干妈会不会受到冲击？
在目前的市场上，如果上电商网站，我们会发现，老干妈其实也是开了店的，定价与线下差异不大。支撑老干妈开网店的根本原因是，老干妈的产量足够大，因此单瓶成本也会足够低，那么将线下渠道费用换成物流费用，老干妈一样有竞争力。因此，竞争对手如果想走线上路线迂回包抄老干妈，这条路在目前看，是死的。原因很简单，价格上不去的情况下，无法大批量生产的产品，是难以承受物流费用的，毕竟，辣酱算是水货，很重的。单单这个特殊属性，就会将张王李赵等等干妈全部挡在大市场之外，最多只能在小范围局部地域获得市场。
更重要的是，老干妈的库存为零，这是新零售追求的最重要的一重境界，已经被老干妈用品牌与价格实现。
当然，老干妈事实上已经在新零售方向有布局，比如建立大数据系统，对产品的研发、生产、供应和销售进行优化。
从这个意义上说，在新零售领域，老干妈在自带护城河的基础上，已经开始加持，这也是其他品牌与之竞争的梦魇。
如需狂奔，则需上市
那么，是不是老干妈真的就不用上市呢？
如果说固守在辣椒酱的老本行，以上种种优势，在一定时期内真的可以支撑老干妈不需要上市。
但是，随着创始人陶碧华的老去，新一代接班人的内心如何变化，则是决定老干妈是否上市的重要砝码。
实际上，老干妈品牌的天然属性与光环，是可以在食品领域做大量拓展的，比如生态有机农业、辣酱以外的食品深加工等等。这极易触发接班人们的梦想，当梦想照进现实，当梦想也足够宏大，那么老干妈账本上的现金可以轻松启动梦想，但未必可以支撑梦想。那时候，谁也保证不了老干妈再也不差钱。
作者：红胡子
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