黄金价格在近日传出了贸易利好消息之后，有一轮快速的下行，最低至1540美元。但很快，在利空消息兑现之后，黄金又回到了此前的1550美元左右的胶着状态。

从消息面上来看的话，短期是因嗯伊朗还是在不断地向美国驻伊拉克大使馆地区发射导弹，仅仅在过去24小时之内就大约发射了三次。但是目前市场已经认为美伊直面冲突的风险已过，伊朗现在的做法只是回到了此前的“正常”的状态。

这仅仅是消息面上来看，从金价走势来看的话，尽管较大的贸易好消息，但兑现后金价并没有大幅下行，反而仍然比较坚挺。主要背后原因，是因为金价有一个非常大的基本面因素在支撑。

金价再难回到过去

我们可以看到，2018年的十月份至今，金价已经上升了25%左右，除了贸易方面消息的刺激外，基本面也起到了非常重要的作用。黄金最大的基本面就就是实际利率，即名义利率减去通胀以后的剩下的，就是实际利率。实际利率越高，金价越低；实际利率越低，金价越高。

实际上自2018年十月份，代表实际利率的美国防通胀债券的利率水平已经接近0。也就是说，美元的实际利率已经是零，这就为黄金提供了非常好的基本面支撑。因为实际利率为零的情况下，持有美元或者是持有黄金的效果是等效的，但是持有黄金比持有美元还增加了一层保险：因为黄金本质上不仅没有任何违约风险，而且还能在地缘热度上升的时候、在经济出现衰退的时候，提供巨大的向上潜力。

就是在这种基本面还有消息的共同作用下，金价走出了波澜壮阔的走势。目前来看，不管是消息面上不管是上行推动因素还是下行推动因素都已经暂时平息，基本面暂时成为支撑的金价较“单纯”的因素。目前目测这一剔除消息后的基本面价格在1500美元左右。也就是说，在美联储未来更可能降息不太可能加息的情况下，黄金的中长期“底”就是在1500美元左右。而上行还有多少空间，取决于消息还有地缘情况。

黄金珠宝饰品消费乏力

与黄金价格上涨相反的是，黄金珠宝饰品却消费乏力。

有声音称,从2019年披露的相关上市公司的数据,和国家统计局关于黄金珠宝消费的数据来看,行业形势并不乐观,行业转型进入攻坚期。

“从整年销售情况来看,我负责的几家门店销售额合计下降了30%。”近日,在北京负责六七家门店运营的某黄金品牌运营经理对《证券日报》记者表示,“行业颓势之下,我们给消费群体画像,画过之后发现,80后对黄金珠宝的消费欲望并不高,在中低端消费产品中,70后买家倾向于单价较高的黄金产品,90后偏向于彩金等设计时尚的低端产品。”

“以前门店卖出1万元的单算是大单,现在5000元就算是大单了。”该运营经理向《证券日报》记者直言,总体来看,已经有加盟商感觉生意能够“打平”就不错了,不亏损就算是赢了。

保值性黄金产品卖得快

“去年以来,普通消费型黄金产品的确卖不动了,人们眼光变挑剔了,而且消费水平也没以前高了。”北京菜市口百货某品牌黄金销售柜台销售人员对《证券日报》记者表示,由于市场环境影响,2019年投资型黄金销量要明显好于配饰型黄金,很多设计普通、保值性不高的黄金饰品,虽然价格要更加优惠,但销量并不好。

在记者去年年中曾到过的北京菜市口百货现场,虽然不是周末,但店内的购物顾客依然比去年年中时候要多了很多。上述销售人员表示,近两个月来,黄金的价格都在小幅上涨中,消费者买涨不买跌的心理促使很多人购买黄金消费品,而春节前又是黄金珠宝传统的消费旺季,所以今年顾客感觉比往年有增无减。

黄金销售区域的人流显得更加密集,尤其是实心黄金首饰的消费者驻足数量更多,有一位正在挑选首饰的消费者告诉记者,她关注到近期金价上涨,朋友也推荐买一些黄金饰品作为投资,但不愿意购买金条,于是退而求其次选择购买克重更大,保值性更高的实心黄金。

“年底有些闲钱,想买一些黄金饰品,一方面当做长期投资,一方面也是喜欢戴。”该消费者说。

不过某黄金饰品品牌销售人员却表示,整体上看,“现在消费者对黄金珠宝已经越来越理性了,投资型的珠宝和日常佩戴的珠宝区分也越来越清晰。”

对此,私募排排网基金经理夏风光对《证券日报》记者表示,虽然2019年是黄金消费大年,但和一般认知不同,黄金饰品消费和金价不完全是正相关,甚至是负相关,历史上多次出现黄金价格上涨,饰品消费量减少的情况,这是因为金价上涨后对消费有一定抑制作用。

上游新闻综合自华尔街见闻、证券日报、中国经济网等

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