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消费税立法提速连累茅台跳水,千亿市值蒸发 名酒或成最后赢家
11-29 14:32:24 来源:上游新闻综合

据第一财经,消费税法征求意见稿有望在年底前公布,公开征求大众意见。

受此消息影响,贵州茅台大跌5.17%。从上周五至今天早盘,短短一周时刻,股王贵州茅台市值跌去1287亿元,五粮液市值跌去255亿元。

10月份,国务院印发《施行更大规划减税降费后调整中心与当地收入区分变革推动计划》(简称《计划》)。其间提到,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收,拓宽当地收入来源,引导当地改善消费环境。先对高级手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目施行变革试点。

消费税是针对特殊消费品征税,目的是抑制这类商品消费,并筹集财政收入。从目前消费税15个税目来看,征税的商品主要是影响人类健康及生态环境的商品、奢侈品、不可再生资源、高污染高能耗产品等。10月份国务院公布的方案并未透露,是否会将白酒行业纳入改革试点。

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机构:一旦消费税后移 白酒业加税超100%

对此,职业分析人士指出,白酒的消费税从量(0.5元/斤)和从价(20%)两个环节征收,因此《计划》的出台,可能将消费税品目逐步移至批发或零售环节征收。

华创证券研究所所长董广阳认为,如果此次调税影响到白酒行业,将产生“高档酒转嫁,低档酒补贴”的结果,高档酒因为较强的溢价能力和品牌影响力,能够较容易实现把税率成本向消费端的转移,但中低档酒可能采取把手中的利润补贴给经销商和终端的措施,以维持市场份额。

兴业证券分析师赵国防认为,方案短期对白酒行业影响不大。因为白酒渠道太过分散,实施难度极大,而目前生产端征收消费税本就是最为有效方案且酒企积极纳税,故认为短期内很难推广到白酒行业。但一旦纳入,势必对白酒业造成深远影响。全行业平均利润率水平将下降 10 个点左右,税额增幅高达106.79%。

“少喝酒、喝好酒”,名酒或成赢家

兴业证券分析师赵国防认为,理论上来说,消费者实际承受税费不会变高因而并不会影响实际需求,而地方政府会增加税收或将不断改善消费环境,反而利于名酒企业异地扩张;

与此同时,随着整体经济增速趋缓、人口结构等原因,行业集中度提升的大势已经不可逆,无论是从需求端的“少喝酒、喝好酒”,还是从供给端的现金流争夺,行业内的挤压式竞争都在不断演绎,具有竞争优势的企业才是最重要的。

高档消费品消费税率或面临小幅上调

国金策略分析人士指出,针对消费税的改革思路与内容,主要的看点在于三方向。消费税改革思路,将向着“扩围、调节税率结构、调整征收环节”三大方向改革。首先是扩围(扩大征税范围),包括扩大对“高耗能、高污染、资源性产品”的征收范围(如:塑料袋、农药和破坏臭氧层的电子产品等资源型产品),以及扩大对高档消费品(如:高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等)和消费行为的征收范围。第二是调节税率结构。第三是调整征收环节,即从生产环节移至零售环节;

按照国务院部署“后移消费税征收环节并稳步下划至地方,拓展地方收入来源”,则可以预期的是后续地方征管的动力将有所加强。另外,从“调节税率结构”方面,从调研情况看,相关人士普遍支持减免日用化妆品消费税,对高档消费品消费税率可能面临小幅上调。

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新闻资料:

我国目前对15类商品征收消费税

我国目前对15类商品征收消费税,包括烟、成品油、小汽车、酒、贵重首饰珠宝、摩托车、高档手表、高尔夫球和球具、游艇、高档化妆品、木制一次性筷子、实木地板、鞭炮烟火、电池、涂料等。其中,烟、油、车、酒四类商品贡献近99%的国内消费税。

  图表: 消费税征收范围

  资料来源:国家税务总局、中金公司研究部

  图表: 烟、油、车、酒贡献近99%的国内消费税

  资料来源:国家税务总局、中金公司研究部

上游新闻综合自一财网、财联社、中金点睛、新浪财经等

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