2022年开市第二天(1月5日)，“巨无霸”中国移动正式回归A股。
上市前夕，就在上市前夕，中国移动1月4日公告，公司拟回购不超过20.48亿股港股股份，相当于不超过2021年股东周年大会当日公司已发行港股股份总数的10%。根据香港《公司条例》，公司回购的港股股份将视为在回购时被注销。
破发概率有多大？
上市前夕启动20亿股回购
中国移动(600941)1月5日在上海证券交易所上市，三大运营商全部落地A股。
据招股说明书，中国移动募集资金总额将近560亿元，超过中国电信的479.04亿元的融资规模，成为自2010年6月农业银行IPO后A股最大的新股融资规模。
去年以来不少新股破发，有投资者打起“退堂鼓”。中国移动披露的发行结果显示，公司遭网上投资者弃购金额为7.43亿元。除了遭网上投资者弃购之外，中国移动还遭网下投资者弃购金额1270.49万元，合计弃购金额7.56亿元。
与此同时，1月4日晚，中国移动公告拟回购不超过20.48亿股港股股份予以注销。
中国移动表示，回购将有利于公司及股东的情况下进行，根据市场情况及资金安排而定。回购时间方面，中国移动将在人民币股份发行超额配售选择权行使期于2022年2月7日届满后，依据回购授权在港交所场内回购港股股份。
市场人士看来，选择上市前夕回购股份并注销，显然对即将回A上市的中国移动股价起到稳定作用。按照1月4日中国移动港股收盘价48港元计算，上述回购将耗资983亿港元。
募资额或创十余年新高，净利润可排A股前十
2021年12月22日，中国移动开启进行网下、网上申购，预计“绿鞋”全额行使前后的募资规模分别为486.95亿元、560亿元。
据记者梳理，若按“绿鞋”全额行使后募资560亿元计算，中国移动募资额在A股排名第五，仅次于农业银行、中国石油、中国神华、建设银行。由于农业银行的上市日期为2010年7月15日，这也意味着中国移动募资额或创十余年新高。
业绩方面，据招股书显示，2021年前三季度，中国移动营收6486.30亿元，同比增长12.92%；净利润870.88亿元，同比增长6.59%。
按前三季度净利润看，中国移动在三大运营商中稳居首位，远超中国联通(A股)和中国电信(A股)的129.26亿元及234.36亿元。即使在A股所有已上市股票中，中国移动依然能够排入前十，仅排在中国石油之后，可位列第八。
从业务划分来看，招股书显示，中国移动为个人、家庭、政企、新兴市场提供全方位的通信及信息服务。截至2021年6月末，个人市场方面，公司移动客户数达9.46亿户，5G套餐客户数达2.51亿户；家庭市场方面，公司家庭宽带客户达2.05亿户，“魔百和”客户达1.54亿户；政企市场方面，公司政企客户数达到1553万家，同比增长37.56%；新兴市场方面，公司拓展信息服务新发展空间，重点布局国际业务、数字内容和移动支付等新兴领域。
从营收占比看，在2021年上半年，个人业务仍是最主要的收入来源，占比近65%；新兴市场收入较小，占比不足4%。
来源：中国移动招股书
中国移动预计，2021全年营收8448.77亿元至8525.58亿元，同比增长约10%-11%；归母净利润约为1143.07亿元至1164.64亿元，同比增长约6%-8%。
与港股有价差，存破发风险？
中国移动回A，一直受到股民强烈关注。
西南证券TMT通信行业首席分析师高宇洋对中新经纬表示，中国移动回A是通信板块的里程碑事件，对整个板块有一定提振作用。此次增加了在国内市场股权融资的新渠道，产业链上游相关公司会在经营上受益。
不过，受2021年底股民打新趋于理性、新股破发增多等因素。2021年12月27日，中国移动披露首次公开发行股票发行结果公告，网上投资者未缴款认购金额7.43亿元，创A股最高弃购纪录。
同时，中国电信回A之路也历历在目。
2021年8月20日，中国电信回A上市首日，4.53元/股的发行价于开盘走势平平，午盘前开始拉涨，当天收涨34.88%。随后，中国电信连续两日跌停，此后也延续下跌趋势。截至1月4日收盘，公司股价报4.38元/股，仍跌破发行价。
另外值得注意的是，中国移动AH股存在价差。截至1月4日收盘，中国移动H股报48港元/股，而A股发行价为57.58元/股，有不小差距。不过，1月4日盘后，中国移动在港交所公告称，鉴于公司人民币股份发行已经完成，在人民币股份发行超额配售选择权行使期于2022年2月7日届满后，公司计划依据回购授权在香港联交所场内回购港股股份。回购数量不超过20.48亿股港股股份，相当于不超过2021年股东周年大会当日公司已发行港股股份总数的10%，回购的港股股份将视为在回购时被注销。
高宇洋认为，市场情绪千变万化，中国移动有破发的可能性。不过，国内运营商更多起到支撑国有经济、支持我国通信产业链相关公司发展的作用。长期来看，国内运营商属于优质核心资产，在投资领域属于稀缺标的，并且盈利稳健，股息率高，适合长期投资。
综合自证券时报、中新经纬等
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