中新经纬消息，世界黄金协会22日公布数据显示，一季度，黄金继上季度上涨后，本季度涨势依旧，最终涨幅为8%，3月末收盘报1942美元/盎司，是自2020年第二季度以来的最佳季度表现。
世界黄金协会指出，黄金第一季度良好表现的原因主要有以下三点：通胀迅速走高、利率上升、意外的地缘政治风险爆发。在股票和债券市场明显疲软的情况下，黄金是表现最好的资产之一。在充满经济不确定性且金融市场波动加剧的非常时期，黄金已被证明是风险分散和财富保值的可靠资产。
“更高、更持久的通胀以及利率上升所形成的拉锯或会成为影响黄金表现的最大因素。而俄乌冲突的爆发又叠加了一层影响，投资者会在股市波动和复杂的超预期通胀压力(包括创纪录的油价)之下寻求像黄金这样优质且安全的避险资产。”世界黄金协会称。
展望未来，该协会认为，名义利率风险仍存，但通胀和地缘政治风险或继续支撑黄金的避险属性。
世界黄金协会表示，地缘政治风险仍然是黄金表现的重要驱动因素之一。俄乌冲突拉长可能会带来持续的黄金投资需求。同时，通胀走高和利率上升的对立因素可能会在第二季度对黄金产生最大的影响，后疫情时代的经济复苏以及供应侧的干扰(因俄乌冲突而加剧)会使通胀率长期保持在较高的水平。
通胀走高和利率上升的综合因素已经导致2/10年期美债收益率曲线越来越平坦化，并在3月底出现倒挂。自2021年9月以来，2年期收益率上升近2%，10年期收益率变动接近1%，二者之间的差距缩小至19bps。国债收益率曲线的倒挂通常被看作即将到来的经济衰退信号，二者也是黄金投资增长的支持因素之一。
世界黄金协会指出，分析表明，在3个月/10年期美债曲线的走平阶段，黄金往往表现出色。此阶段黄金的年化收益率超过5%，而曲线变陡时，黄金的年化收益率仅低于3%。
该协会称，“尽管名义利率有望升高，但名义和实际收益率仍然处于历史低位。再加上债券和股票可能会出现协同正向波动，投资风向很可能会继续向替代资产转移。这也为黄金提供了机会，因为黄金既是债券的替代品，也是对冲更高替代资产配置所产生风险的有效手段。”
原标题：世界黄金协会：一季度金价涨8%，原因有三
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