成都商报-红星新闻消息，上市首日，叮咚买菜（DDL.US）股价虽然走得很曲折，但最终还是勉强收在发行价上方，给上市生鲜电商们挽回一点面子。
北京时间6月29日晚，叮咚买菜正式登陆美国纽交所，股票代码为“DDL”，发行价23.5美元/ADS（美国存托股票）。有每日优鲜（MF.US）首日暴跌在前，叮咚买菜上市首日股价会怎么走，颇受市场关注。
开盘后，叮咚买菜股价报28美元，较发行价上涨19.1％，盘中最高触及29.99美元，最高涨幅达27.6%。但随后股价开始震荡下行，涨幅大幅缩窄，甚至一度跌破发行价至22.7美元。最终，叮咚买菜股价勉强收在发行价上方，报23.52美元/ADS，微涨0.09%，最新市值为55.43亿美元（约合人民币358亿元）。
叮咚买菜上市首日股价表现
上市前夜发行规模“瘦身”七成
创始人称“上市目的并不是圈钱”
与早5日上市的每日优鲜相比，叮咚买菜上市首日的表现已经算是差强人意。
每日优鲜于6月25日上市，开盘即破发，盘中一度暴跌36%，上市首日最终收跌25.69%。此后两个交易日，每日优鲜股价跌势仍然没有止住的迹象，连跌3天。截至6月29日收盘，每日优鲜股价报8.65美元/ADS，与其13美元/ADS的发行价相比已跌去33.5%，总市值20.37亿美元，不足叮咚买菜的一半。
也许正是有了每日优鲜的前车之鉴，叮咚买菜在上市前夕紧急缩减了发行规模。叮咚买菜6月23日更新的招股书显示，计划发售1400万ADS；而6月28日更新的招股书中，这个数字变成了370.2万ADS，IPO筹资目标缩减了73.6%。
按照23.5美元/ADS的发行格计算，叮咚买菜此次募资约8700万美元（约合人民币5.6亿元）；此前，叮咚买菜的计划是最多筹资3.57亿美元。
如此大规模的缩减筹资目标，实际上并不太常见。而结合首日股价表现来看，叮咚买菜此举还是有些作用，至少其开盘股价迎来一波大涨，即使尾盘跳水涨幅收窄，也不至于像每日优鲜一样到严重破发的地步。
对于市场对叮咚买菜在上市前夕大幅缩减发行规模的疑问，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在上市活动中表示，公司从二级市场拿钱不是那么迫切，D和D+轮融了10.3亿美元，现金流充裕，二级市场要融多少钱对公司而言很灵活，“如果市场特别好，价格、价值可以挂钩的话，叮咚买菜多融一些；市场不是很好，价格低于应有的价值那就少融一些，上市目的并不是圈钱。”
上市公司的股价表现，最终还是要回归到基本面上来。而以“烧钱”著称的生鲜电商，什么时候可以盈利仍然是个未知数。
招股书显示，2019至2021年一季度，叮咚买菜营收分别为38.80亿元、113.36亿元和38亿元，营收持续增长。但其亏损也很惊人，2019年净亏损18.7亿；2020年净亏损31.77亿元，同比扩大69.6%；2021年一季度净亏损13.85亿元，同比扩大466.4%。按照这个亏损速度，此次IPO筹到的5.6亿元，也只够叮咚买菜“烧”一个多月。
尽管梁昌霖声称“上市目的并不是圈钱”，但就财务数据来看，叮咚买菜账上的钱其实并不多。
报告期内，叮咚买菜经营性现金流净额持续为负，2019年至2021年第一季度分别为-9.64亿元、-20.56亿元和-10.15亿元。此外，截至今年3月31日，叮咚买菜总负债8.98亿美元，持有现金及等价物9.73亿美元；截至2021年3月31日的12个月当中，公司自由现金流为-1.55亿美元。
叮咚买菜上市首日没跌
因为已反超每日优鲜？
公开资料显示，叮咚买菜在上市之前已累计完成10次融资，其中2018年融资次数高达5起，2021年最近两起的融资总金额超10亿美元。其投资方包括软银集团、弘毅投资、今日资本、CMC资本、红杉资本等。
叮咚买菜融资历程 图片来源 天风证券研究所
此番上市，这些站在叮咚买菜背后的资本大鳄，也在等着分一杯羹。不过，在“烧钱”模式下，风险最大的永远是后来者，投资者也会变得更加谨慎。这也许就解释了为何叮咚买菜和每日优鲜赴美上市，却割不动美股的“韭菜”。
值得一提的是，从上市首日的表现来看，资本市场对每日优鲜和叮咚买菜呈现出的态度有些许不同，这又是为什么呢？
每日优鲜与叮咚买菜是生鲜电商赛道的竞争者，同属前置仓模式，二者又同时于6月9日宣布赴美上市，从披露招股书开始，便一直被市场和投资者们拿来作对比。
前置仓模式虽然是2015年由每日优鲜首创，但叮咚买菜作为后起之秀，一直持续在此方面发力，并在疫情期间规模成功反超每日优鲜。
叮咚买菜招股书披露，2018至2020年，叮咚买菜商品交易总额分别为7.41亿元、47.1亿元、130.3亿元，复合年均增长率高达319.2%，增长速度远超每日优鲜。2020年第一季度，叮咚买菜收入同比增长46%，而每日优鲜收入同比下滑了9%，二者的规模差距还在不断扩大。不过规模扩张带来的后果是，叮咚买菜的亏损也是每日优鲜的两倍。
从管理层传递出的信号来看，叮咚买菜仍然打算大力发展规模，扩张市场。梁昌霖昨日对媒体发言时表示：“上海市场，我们已经在盈亏平衡点上，只不过我们会进行控制，该赚钱还是扩大规模？我觉得要服务更多人的话，必须要先在规模上扩张。”
可以说，眼下叮咚买菜和每日优鲜的上市，只是生鲜电商竞争新的开始，谁能笑到最后，尚未可知。
原标题：“瘦身”上市首日，叮咚买菜股价坐上过山车！创始人说“目的不是圈钱”
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