中国基金报消息，卖几万块一平的房子，被卖6块8一瓶的酱油超过了！

在现实中不可思议的事情，在A股市场也能成为现实。近日，卖酱油的海天味业市值超过了国内房企龙头万科，总市值站上3000亿元。

海天味业市值超3000亿元超过万科A

今年，白酒、消费股表现“一马当先”，在股市的表现可圈可点；但在“房住不炒”的政策背景下，地产股则相对滞涨。

在中信一级行业中，食品饮料板块年内涨幅高达70.44%，位居各板块之首；而房地产板块今年涨幅仅为11.7%，在中信29个一级行业中位居第20位。

而作为两个行业中的知名企业，海天味业和万科A的总市值，在上周也发生了大逆转。

作为2014年2月熊市中上市的企业，海天味业上市当天沪指以2103点收盘，海天味业当天市值仅为497亿元，万科A同一天市值为860亿元。

2015年上半年牛市，海天味业市值一度突破千亿元关口，2017年至今，一波波澜壮阔的消费股行情让海天味业市值不断上台阶：

2017年4月，海天味业总市值突破1000亿。

2018年5年，总市值站上2000亿。

2019年8月底，总市值突破3000亿。

其中，8月29日，海天味业市值实现了对地产龙头万科A的反超，8月最后一个交易日，海天味业大涨5.4%，以3096亿元市值超过了万科200多亿元。

与此同时，海天味业A股上市5年半，区间涨幅775%(前复权)，长期持有者也赚的盆满钵满。

值得注意的是，截至今年8月底，前十大地产上市企业的总市值为1.02万亿，而前十大食品消费上市企业总市值已经达到前者的3.3倍，海天味业的市值力压地产行业的龙头市值，目前仅位于知名酒企贵州茅台、五粮液之后。

香港上市的碧桂园和中国恒大两大房地产公司，2018年地产销售额在全国处在第一和第三的位置，第二名为万科，这两家公司的市值均为2100亿港币左右，都比海天味业和万科的市值低。

多重利好因素催化

券商认为“海天味业仍处于成长期”

从海天味业的半年报数据看，2019 上半年公司实现营业总收入101.6亿元，同比增长 16.51%；实现归母净利润27.5亿元，同比增22.34%，基本每股收益 1.02 元。

多家券商也发布了“业绩符合预期”的中报点评，认为海天味业龙头地位凸显，在量价齐升、市占率提高、提价预期等利好因素下，公司业绩有望继续抬升。最乐观的券商国盛证券在8月4日的研报中给到118元的估值价格，8月份当月海天味业大涨14.78%，基本兑现了市场预期。

国盛证券研报显示，通过对标日本调味品行业发展历程，我国调味品行业尚处消费升级中期阶段，海天味业相较于日本调味品龙头龟甲万整体落后60-80年，目前收入利润持续抬升、费用率维持稳定的特点明显，我们判断其仍处于成长期。

从行业趋势看，国盛证券认为，2030年或将成为调味品行业重要转折点，未来十年量价齐升、集中度提升趋势明显；而海天全产业链的优势明显，行业的霸主地位稳固，预计2030年市占率抬升至30%，酱油业务将维持10%年复合增长，龙头地位将进一步得到稳固。

中信建投证券也认为，长期看，海天味业行业赛道优、量价增长稳健；公司市占率稳步提升，凭借稳固的龙头地位获得优于行业的持续稳健增长。在酱油品类中，预计公司当前市占率已接近18%，较2016年的15%快速提升，竞争优势显著；另外，公司调味酱及蚝油业务快速发展已具规模，凭借品牌影响力及渠道优势，规模和业绩有确定的提升空间。

短期看，预计公司下半年将迎来新一轮提价。历史上看，公司平均每两年提价一次，预计2019年下半年公司将步入新一轮提价期，保障明年稳健增长。

不过，银河证券研究院则认为，海天味业成本端压力增加，毛利率有所下降，推测与中美贸易战导致大豆等原材料成本提高有关，下半年此方面压力持续存在。公司通过加大原材料采购提前锁定部分成本，导致公司 Q1、Q2 经营性现金流量净额分别同比下滑 88.31%、15.59%。

多家券商看好地产龙头

销售下滑风险受关注

与海天味业对比，虽然万科A股票相对滞涨，却受到了众多券商机构的青睐。

截至8月底，万科A以25.8元/股报收，但多家券商在近期给出较高的估值，给出最高估值的华创证券估值到45元/股，比8月底收盘价还高出74%。

从万科的中报业绩看，2019年中报万科实现营业收入1393.2亿元，同比增长31.5%；归母净利润 118.4 亿元，同比增29.8%；基本每股收益 1.06 元，同比增长28.8%。在地产政策调控下，“中考”业绩可谓亮眼。

华创证券对万科股票维持“强推”评级，并评价万科作为行业三十载领跑者，在提前倡导高周转、领先建立三级管控架构、布局三大城市群、实施多项人才计划、深化小股操盘模式以及创新业务发展等方面都是当之无愧的先行者，其成果也已体现在公司过去 10 年的销售和业绩双双高增中，也体现在行业领先的稳健经营和财务指标中。公司在物业服务、商业地产等细分领域也已领跑行业，未来业绩和估值的贡献值得期待。

招商证券也认为，万科的核心优势在于战略及管理水平领先，拥有一般地产企业所不具备的业务内生与进化能力，在行业集中度提升趋势下，未来能够充分释放自身和行业波动带来的阿尔法。短期角度，公司业绩持续稳健增长能力较强，新业务潜在价值逐步凸显，与同行比估值溢价也不算高，维持“强烈推荐-A”评级。

在看好地产龙头的同时，多家机构也直指地产企业当前的问题——房地产调控可能带来的行业销售下滑风险。

方正证券指出，地产企业面临销售与结算不及预期，房地产调控超预期收紧，融资持续收紧，利率上行和人民币贬值等风险；招商证券也表示，万科股权结构不确定性导致的股价波动性风险、长效机制落地超预期、地产销售可能不及预期等。

原标题：“一瓶酱油”，市值碾压中国所有地产公司！你想象不到的事，真的发生了

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