清科私募通数据显示，截至本周六下午，共发生45起投资事件，披露投资金额事件33起，共计60.12亿元人民币。值得关注的是，10月8日，本来集团已完成D1轮融资，金额达2.00亿美元（折合人民币约：14.16亿元），该投资金额占本周投资总额约23%。

本周投融资事件汇总

实际上，受募资难的影响，今年上半年投资金额下降，轮次阶段后移明显。2019上半年我国股权投资市场A轮及之前的投资案例数与投资金额分别占总量的60.9%和25.4%，占比相比去年同期分别下降3.9和10.2个百分点，资本有向后期、头部项目集中的趋势。

头部效应明显 投资轮次偏后

清科私募通统计：截至本周六下午，共发生45起投资事件，披露投资金额事件33起，共计60.12亿元人民币。

本周涉及金额最大的投资事件是： 10月8日，本来集团已完成D1轮融资，金额达2.00亿美元（折合人民币约：14.16亿元）。本轮融资资金将投向本来集团独特的O2O+B2C生鲜新零售模式。而该公司已处于成熟期，在2019年7月宣布2018财年已经实现了B2C业务本来生活网的全年盈利。

清科研究中心表示，在募资端收紧、二级市场表现疲软以及多个独角兽项目上市破发的大环境下，中国股权投资机构投资愈发谨慎。

2019上半年，中国股权投资市场投资案例数为3592起，投资金额为2610.91亿元，分别同比下降39.1%和58.5%。2019上半年我国股权投资市场A轮及之前的投资案例数与投资金额分别占总量的60.9%和25.4%，占比相比去年同期分别下降3.9和10.2个百分点。

“机构倾向于布局盈利模式清晰的中后期成熟企业。”清科研究中心指出。

募资低位运行，机构避险情绪明显，投资轮次偏好有所后移。今年上半年，大额融资案例车好多、京东健康、地平线机器人、理想汽车、蛋壳公寓等，均为较处于成熟阶段的明星项目。

价值投资、长期投资值得机构关注

中国职业股权投资的历史不过20多年，快速发展，也就是最近6,7年的时间，职业投资机构的投资理念还不够成熟，投资期限的耐心也不够足。加之之前相当长的时间内，IPO的周期较长等等，导致了股权投资机构会选择在上市解禁后的第一时间内集中变现，结果就会导致股价发生剧烈波动。为了防止这种由于集中变现对二级市场的压力，监管部门出台了相应的减持新规，但进一步加大了股权投资机构的退出时间及退出难度。

重庆盈科投资董事长于光大认为，股权投资机构及LP自身还是要进一步树立价值投资和长期投资的理念。“上市只是投资的过程，而非投资结果，对于成长性好的上市公司仍然可以继续持有。”

随着科创板的出台以及注册制的推出，会有效缩短IPO申报周期，提高有效投资时间。与此同时，随着一级市场的估值体系和二级市场估值体系趋于一致，一二级市场的估值差距逐渐缩小，这会有效减少股权投资机构在二级市场的集中套利行为。

“建议职业投资机构上市后的锁定期缩短为6个月。”于光大指出，对于IPO前不同阶段的投资行为采取差异化政策。比如对于PRE~IPO的投资，上市后的锁定期可适当延长，但退出时的收益可以享受一定优惠政策。

上游新闻·重庆商报记者 韦玥

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