投资界消息，8月1日开盘后，拼多多（股票代码：PDD）股价一路下跌，截止发稿每股20.57美元，总市值227.87亿美元。相比较上市当日最高300亿美元市值，已跌去70亿美元。

自7月26日拼多多上市，网上负面舆论不断。黄峥连夜写了致员工信表示，要坚持本分，面对质疑先求责于己，要拥抱公众和竞对的监督，忽略股价的波动，拿出钉钉子的精神，一个一个扎扎实实解决实际问题，并将所有员工的期权锁定三年。

7月31日，面对众多质疑，拼多多临时在上海召开媒体沟通会“回应一切”。拼多多联合创始人达达表示：“假货问题是社会问题，打假不是一个商家的问题，要联合来做，让3岁的拼多多承担是不公平的。”

沟通会结束后，本不在采访名单中的黄峥匆匆赶来。原本行程和沟通会有冲突，但他还希望能与媒体坦诚沟通。

穿着Polo衫的黄峥，有些许疲态，他用了近2个小时逐一回答了媒体的问题。黄峥坦言，本次的舆论风波比想象中来的更猛烈。很多人把山寨商品和假货混为一谈，拼多多在打假问题上从来没有犹豫过。不同的人，不同的收入，消费的选择不一样，但消费公平是第一位的。

面对外界的评论，黄峥回应道：“拼多多平台上能够被定义为假货的量肯定比媒体想象的要少。因为这很大程度上是客单价决定，40块钱的东西做假也是有成本的。假货肯定比想象的少多了，但是山寨的问题拼多多当前肯定是做的不够好。”

以下为拼多多创始人黄峥交流核心问题，投资界精选整理：

Q：这两天这么多风波，包括整个周末，你谈一下自己的感受和心情？

今天的风波是超过预期的，也并不是我个人主观希望的。但是从客观上面来讲，可能也是上市带来的一个副产品。我在给股东的信里也写了，有一定的预期，只是它来的比我想象的要猛烈，或者是自己还没有准备好，它就来了。

你说心情嘛，很多时候也没有那么好受。上市前真的是挺累的，刚刚消费者来敲完钟，我大概就休息了半天，然后由段子引发的舆情就井喷式的出现，这让人感到非常奇怪。

除此之外，我的心情可能是我还没有适应开始有人写黄峥，开始有人算黄峥的身价，我本人并不觉得上市前和上市后有这么大的差别，一直以来生活上还是比较简单的。我不知道舆论的一波一波，以及各种各样的声音会怎么样改变我的生活，但是我希望我能够如自己在信里面写的，能够隔绝更多的外力来思考问题。

Q：有人总结拼多多的成功是在赚四五线屌丝的钱，不管是营销方式还是选品的切入角度，这个问题您是怎么回应的？

黄峥：上市当天，我就说过，我真的不觉得这所有的东西是五线、六线城市。中国幅员辽阔，在超一线城市和普通城市生活的差别还是挺大的。大家从财报上能够看到，到今天为止，公布的财报还是亏损的，所以也谈不上赚这些人的钱。

当然，上市了就有人质疑，说我们是不是要去割股民的韭菜。刚也开了员工大会，我们觉得要做好是不容易的。于是做了一个看似简单的决定，全员的期权都是三年后才开始解锁。三年里面，所有的人是不能够从股票市场套来一分钱的，整个公司现在没有从老百姓手里赚过一分钱。

为什么要守三年呢？一方面，拼多多上市是业务的战略选择，确实是想把公司做的更好，并不是为了让一部分人能够快速套现；另一方面，从公司自身来讲也并没有太多老股东，也从没有套现行为，更多的是希望通过上市让公司进一步规范。

Q：您对平台上假货的态度是怎么样的？很多媒体提到可能没有那么多时间让拼多多去整改，你有没有一个时间点？希望取得怎样的成效？有没有什么手段？

黄峥：打假，我们一直是特别认真的。而今天其实很多人把山寨问题和假货问题混在一起了。当舆论进一步提高时，把所有的商家问题都变成了假货问题，在假货这件事情上，我们的态度一直非常鲜明，从来没有犹豫过。

我自己在看这些舆论，包括昨天在写给员工的信的时候，其实有一个意识，不能够眉毛胡子一把抓，不能等着竞争对手，等着别人来说这个地方有问题，你再去改。我们自己也应该扎扎实实回过头来看什么是消费者最关心的问题，什么是被炒作的。

舆论给我造成困扰，或者让我觉得有一些难受的地方是在于当形成这么大规模的时候，其实是定性问题还是定量问题，是黑白问题还是利益问题，思考的人就少了，从我个人角度来讲，我们一定要非常深入地去想每一个被指出来的问题，它的性质到底是什么，我们首先该抓的到底是什么。

我觉得老百姓切身利益最相关的，最伤害老百姓利益的产品，我们应该先去做，而且这个过程是钉钉子，是一步一步钉下去的。就像临期奶的问题，不可能说我们今天打一个标，提醒消费者，风险提示三遍，你还买就是你的责任，不是这样的，而是今天我们做了提示，明天我们应该再进一步推进下去，差一个半月的奶粉到底是不是安全，是否可靠，我们应该去深究。

所以这件事情，我觉得要跟大禹治水一样，你不能只靠堵，也要靠疏导，因为这么多的面板在那里，这么多的工厂在那里，要给它一个好的环境，要把它往好的地方去引。

Q：近期有很多文章分析四五线城市的居民，就说他们是贪小便宜，不管什么牌子只要用起来不坏就行。之前您也说过五环内的人看不懂这些东西，五环外的人可能乐在其中，您觉得您的客户群是什么样的状态？

黄峥：我是非常不赞同贪小便宜这个说法的，不管你的收入怎么样，不同的人，不同的收入，消费选择是不一样的，但消费公平是第一位的。

首先消费者一定要在知情的情况下去消费。比方说是一个创家电视机，但是他以为是创维，他买了，这个时候是误导了消费者，消费者是受伤的，他不但没有占便宜，反而是一个受害者。

但是假设他觉得我一个月就3000块钱，我也知道一个好的电视机就要3000块钱，我觉得我花500块钱买个电视机就够了，他也不在乎品牌或者说不在乎这个品牌有多知名的话，他可能觉得这对他来说是一个比较好的性价比的选择，甚至是他负担得起的选择。

从最广大的消费人群来讲，他不是为占便宜去买东西的，尤其是买相对来说用的时间长一点的东西。

时代是在前进的，现在的环境也比之前要好一些。我们在别人的基础之上，或者说因为有别人走过，已经省了很多很多工夫了。包括在今天这样的舆情下，从长期来说也是帮我们省掉很多人力的，比如说我要找这些东西，找一个临期奶的问题，没有大家的监督，我不知道要花多少人才能搞清楚这个事情。但是现在，一方面我是承压，但是另外一方面相当于整个群体，包括竞对在内的群体都无意中在帮我们找问题，不管这个问题是性质问题还是利益问题，还是无中生有的问题，至少有人在帮你找出来问题。

Q：刚刚您也讲到假货和山寨的问题挺难区分的，就是蹭不蹭流量和品牌名字的问题，这是关于整个中国制造业的问题。这么大的盘子，拼多多怎么处理呢？

黄峥：其实不同的品类是不一样的，比如说纸巾品类，这种问题就非常少，包括拖鞋、衣服，因为这些品类都是非标品，其实品牌集中度是低的，而电器品牌是很显著的，为什么？因为它的品牌集中度太高了，所以这个问题就会更加进一步凸显。你直观去看，拼多多的主体品类肯定不是电器，否则我们的客单价在招股书上公布出来就不会那么低了，哪怕是山寨电器，一个电器也要几百块。我倒也不是说呼吁大家帮我们解决，我觉得更多的是探讨，针对白牌电视机这种东西，是不是我们也应该出力去引导，如果品牌商足够大度，也应该能够去引导。

其中有一些确实是满足不同区隔度的市场，以前电器下乡这些，比如说小米就做了这样的事情，有小米还有红米，红米就是另外一个档位的，其实量是很大的，大家看到品牌是小米，但是我们去查整个SKU的销量，红米的销量是超过小米的。

但是记品牌的时候总是往上游品牌记的，小米公司没有叫红米公司，但是我们有红米需求，追求其它的品牌定位的厂商能不能也做红米呢？如果它能这么做，就可以把这个产业链起来帮它生产了，所有的小米应该也不是小米自己全控百分之百生产的，有的是富士康生产，有的是其它工厂生产的，但是关键是为什么大家会担心这个品牌的问题，是因为白牌厂商，大家担心它缺乏品控，缺乏性价比的一致性。

所以这个东西，我们作为平台来讲，我们当前的人力、物力是不够的，我肯定没有小米专业，做这件事情。所以当小米去做生态链投资，在各个领域改造的时候，其实是一个非常好的尝试，小米的出现一定程度上证明了，尤其红米的出现证明了这个市场的巨大，小米在这里，红米比它卖的还要多，是证明了这个巨大的市场。

从小米的实践来讲，他是通过自己做自己的品牌，红米，另外是通过生态链公司赋能，一层层往外，还没有进一步放开，再进一步放开的话，甚至会出现有些厂商，可能这个厂已经不在了，但是牌子还在，比如说春兰，春兰空调是一个好牌子，以前在消费者心目当中是有公信力的，这个厂今天已经不生产什么东西了。如果我是一个山寨厂商，我花钱去买这个标，这种行为从媒体来讲，你肯定不能说它山寨，但是不是这个行为我们就该鼓励？

段永平原来有一家公司叫步步高，但是还有一家步步高零售品牌，我也见过，很不错的人，很不错的企业，如果他把这个步步高做出来，肯定没有人觉得它是山寨的。

今天还有一些小店，也是零售的，叫OPPO，在卖其它的东西，站在OPPO的厂商角度讲肯定不希望它叫OPPO，但是万一今天这个OPPO的零售店只卖针线包，明天的OPPO变成了步步高零售那么大规模呢？大家看法就不一样。

所以从我们的角度来说还是要回到本原，看这件事情对消费者到底是好还是不好，我是一个白牌电视机，我冒充别人的品牌，骗了消费者，误以为它就是创维，误以为它就是索尼，这个其实是欺骗，所以这种行为就相当于是假货。

但是如果我一个乔丹，今天这个商标注销了，因为乔丹在告，但是这个商标没注销之前，我怎么定义呢？这个问题相对复杂，没有办法一下子给出一个结论说这件事情一定要这么做。但是从根本上来讲，我觉得应该引导这些厂商去做好的高性价比的产品，从我个人的角度来讲，我甚至都不鼓励这些白牌厂商去买一个春兰牌，没有意义。

而且中国这个问题是一个很庞大的链，中国为什么有这么多富余产能？80%的亚马逊的货都是从中国出去的，所以不管哪个行业都会有富余产能。在这个产品里头蹭流量的现象就特别严重，因为品牌集中度特别高。

Q：有没有想过演变成产业链发展呢？

黄峥：从大的逻辑来说，我之前也被问过要不要自己投资品牌，我觉得这就变成我既是裁判员又是运动员，这是不平等竞争。但是对于特殊的类目，比如说最近冒出来的电器类目，我这两天一定程度上在激发我的思考，有没有一种更好的方式能够跟品牌商联系起来，或者和有这个能力的做品控的人联系起来，对这个产业做引导，比如说扶持他们做出自己的品牌。

比如说我们说你不要做红米了，你做大米也行啊，这样的东西有没有办法成批涌现。你今天蹭流量，明天换一个品牌，我今天把关键词关掉，你明天不要蹭流量了，他说好啊，我花50块钱买一个春兰牌，这不是本质问题，本质在于这个广大的产业得有出入，他们都有信心，这很大程度上是一个信心问题，因为他不太相信自己能够做起来一个知名品牌，所以要给他信心，鼓励他，如果有困难，我们品牌愿意支持，如果品牌商能大度一点，品牌商说我也愿意支持，如果说创维、其它的品牌愿意成立一个基金做品牌的区隔，做出白牌的红米，这个市场会好很多。

Q：在您看来，拼多多这个平台上假货问题严重不严重？它跟其它的平台相比，是更好一点还是怎样？我们治理假货的力度跟其它的平台相比是更强一点还是没那么好？

黄峥：从销售比例上面来讲，真正假货，能够被定义为假货的量肯定比媒体想象的要少。因为它很大程度上是客单价决定的，40块钱的东西做假也是有成本的，我也不想一定跟其它平台比，你去抽样也好，这个东西大家可以看。我认为平台确实应该有价值观，我们不应该鼓励山寨，鼓励你蹭流量，山寨的东西蹭了名牌的流量，好处不在平台，甚至不在消费者，只是蹭流量的那个人得了便宜，我们又没有拿到广告费，消费者也没有因此买到更便宜的电视机。所以在这一点上，我觉得我们是没有好处，但是这个现象，我认为假货肯定比想象的少多了，但是山寨的问题拼多多当前肯定是做的不够的。也不是请求大家多给我们时间，这个地方，这个问题，不同的品类，我觉得应该是不同对待的，有的可能稍微不注意就涨起来了，电视机是不会出什么问题的，一块平板放在那里会怎么样呢？

Q：你觉得是遭遇了黑公关吗？

黄峥：相关情况我们已经在上午发布过了，也正在向有关部门汇报这一情况。但就算是又怎么样呢？该解决的问题还是要解决，除了困惑以外，压力和担忧确实是有的，当情绪一遍一遍上升的时候，群体的情绪上升到一定程度的时候，这个时候网络的舆情就已经非常情绪化了，就不再去区分黑稿、段子、奶粉、电视和疫苗……差别了。

Q：我们上市到现在，平台销售额有因为这些事情而下降吗？

黄峥：从这段时间来讲，一定程度上可能还上升，关注度变高了。

Q：我们打击假货一直在做，但是为什么到现在，外界对拼多多有一个固有的印象就是觉得拼多多的假货很多，除了舆论和竞争对手的推波助澜之外，我们有思考过这个问题出在哪儿吗？

黄峥：在平台整体的质疑和规则的细化上面来说，包括很多细节，尤其是搜索，当媒体去找问题的时候更多的是从搜索的口子进去的，而搜索这个口子对于普通消费者来讲不是我们的主场景，以前我们优化更多的是非搜索场景，但是今天对于搜索场景，你输关键词进去，有很多细节，比如说什么样的关键词该封掉，什么样的模糊匹配可以做，一个词中间加一个空格或者加一个星号等等，这种东西我们以前做的是不够的，就是对于搜索环境下的关键词优化，我觉得做的很不够。

Q：大家搞不懂拼多多三年之内发展这么快，有人说是因为抓住了某些特定的人群，比如说三四五线城市的人群，还有的说是和微信关系好，包括最近说的假货问题，其实也是一个引流，拼多多始于卖假货才发展这么快。

黄峥：你这个问题特别好，让我突然间明白为什么会有舆情。

Q：能不能讲讲拼多多为什么在三年中发展的这么快，当初创业的时候是怎么想的？

黄峥：你相当于回答了我的问题，其实大家都在找原因，大家需要一个理由，我也不知道这么短的时间能不能解释清楚，我试图回答这个问题。

Q：这个问题你上市路演应该讲过很多遍了。

黄峥：投资人是明白了，所以股价才涨，因为他们大部分看的商业模式多，所以在他脑子里，相当于听我讲之前，他已经受过200小时的训练了，但是大部分媒体毕竟不像投资人那么仔细看数据做分析，看模式的演变，所以这个需要解释沟通的时间可能会大过投资人.而且投资人自己在买股票之前往往会做大量的调研的，就是海量的，比如说几千几万个消费者、商户、满意度，他们调研出来甚至发现媒体满意度和消费者满意度差异度最大，淘宝是倒过来的，京东在中间。

回答你为什么会发展这么快的原因，我之前讲过，我觉得还是在于新的互动方式带来的，首先是因为消费者的行为发生了巨大的改变，手机上的消费者和PC年代的消费者，他们的行为是很不一样的，为什么我们的搜索场景小？因为手机上大家敲字比PC上麻烦，这个变化看起来是微妙的，但是对消费者日常影响是很大的，比如说原来50%搜，现在变成15%搜，整体的基础逻辑都改变了，在这种前端的用户消费的状态发生巨大改变的情况下，其实是在呼唤新的模式出来。

我们只是刚好做了一个东西，可能不是最好的，契合了这个大的方向，就好像改革开放，市场经济，出来一家股份制企业，虽然我的股份分配还不怎么好，但是这个股份制企业的活力是远大过以前的，虽然看起来有各种各样的矛盾，很粗糙，但是它的底层的基础逻辑是吻合这个大的潮流的。这是我在给员工的信里面讲的，我说要坚信我们的模式，因为是这个模式推着我们往前走的，否则不可能一个2000多人的公司做到这么大规模，它是大势推动的。

我们前面有老大哥，人民群众也好，媒体也好，对于我们的评判和对我们的要求，其实跟10年前出现更新事物的要求是不一样的，所以留给我们的空间也会更少，包括现在的媒体环境跟以前也不一样了，我觉得这是一个最根本的原因。

你说到商品，我觉得中国真的是幅员辽阔，人非常非常多，而且大家的差异化非常大，拼多多起来说明还有一个问题，是传统的国际品牌不能够覆盖所有的中国需求，这个东西是我们的机会来了，因为我们的制造业产业基础是很好的，其它的你说高精尖做芯片，中国可能不行，生产一双拖鞋还不行吗？生产纸巾还不行吗？沃尔玛、亚马逊也是这样的啊，为什么同样一双拖鞋到亚马逊去兜一圈，海淘回来，你就觉得是名牌正品，这是没有道理的。

但是公众的认知和中国的实际情况是有脱节的，在这个事情上，否则就不会出现一双拖鞋到亚马逊兜一圈回来就能够翻倍，甚至翻五倍的价钱。包括什么巴西热带的拖鞋，我看到都是中国产的，因为它是亚马逊回来的，瞬间就贵了，大家觉得是消费升级了，但是从我的价值观来讲，我不觉得这是一个消费升级。我可能讲的不是那么透，我也在学习，基本上投资人都明白了，但是面对媒体，用什么样的语言能够把这个事情讲清楚，可能我说的还不够。

Q：有人说阿里是流量思维，那么拼多多是什么思维呢？

黄峥：我们暴露出来很多问题，包括你搜东西的时候，往往都是从搜索开始的，包括记者写稿很有可能先去搜的，这也不是上一个时代，是另外一个场景下物以类聚的，而拼多多是人以群分的，人以群分的意思是你先把人、阶层给分开，你纵然有这个东西，不同圈层的人，满足他的需求跟你是不一样的，你们生活在同一个物理空间，但是你们是完全不同维度的，你什么时候会打穿呢？就是你用搜的时候，你用另外一套逻辑，当你搜的时候，你又回归到原来的体系里面去了。

Q：记者：您刚刚说拼多多有一天会成为流量的分发基地，您觉得拼多多深时候才能真正成为一个流量分发的平台？

黄峥：流量是特别好的问题，给了我一个机会来讲，刚才我一直在讲关键词，其实流量分发模式的顶级商业模式是搜索引擎，而对于拼多多来讲，其实搜索占我们的占比是很低的，拼多多主体的商业模式并不是关键词的流量分发模式，包括蹭关键词的这种类型，我们原来的关注是没有现在多的，我们始终关注的是主体场景，一个人推荐给另外一个人，或者是打开APP看到主屏幕的推荐。拼多多一直不是一个所谓的流量分发模式的平台，在很早以前，两三年前，我就跟媒体讲过，不能够把活生生的人看成流量，背后是活生生的人。拼多多成长的过程当中，如果你去看财报的话，2017年以前我们没有花过钱做APP导流的，大部分APP下载的原因是因为他用的多了以后，他需要用书签，如果在微信里去着需要输关键词，先找到这个公众号，然后再进去，而且当时H5的体验不如APP，大多数是这样来下的APP。 ＆nbsp;

Q：作为分发流量，我们是怎样去尝试的？依靠腾讯获取的流量占比和我们自身能够产生的流量占比，目前是多大的比重？

黄峥：随着上市，我觉得我们和腾讯相互合作和依存的关系，是在变得越来越好的，因为在一点上，至少双方的利益是共同的，在腾讯的环境里面，以前一直是虚拟的内容，没有实体的商品内容，拼多多发展到现在，包括今天受大量质疑的东西，其实共同反映的是一个问题，拼多多上面的实体商品的内容丰富度还不够，品质还不够，这两个东西作为社交平台也好，作为腾讯这样的社交网络也好，它本质上也是需要的，它需要好的内容，如果内容不好，这对它也是不好的，从现在来讲，至少在这一点上，这个利益是非常一致的，因为如果我们不往那个方向去努力，不光是说会被口水淹死，也会被消费者骂死的，逐渐逐渐让他不会用了。所以到了这个槛，包括上市，一定程度上对我们都是一个很大的推动，肯定希望往这个方向去走。

Q：拼多多是以低价来打除了天猫、淘宝和京东这两家巨头，随着电商的空间越来越小，我们怎么打更广阔的生存空间？

黄峥：白牌的问题，或者是山寨的问题，当然我本人站的角色是有意见偏向性的，拼夕夕那篇文章的标题我是看到了，但是文章我没有读完，读标题给我的感觉有点像扣帽子，好像说上面的山寨品是因为拼多多才存在的一样，而且我们的改进，我觉得在一些量大的品类里面，其实是很明显的，如果你今天仔细去搜一下纸巾这个品类，我觉得拼多多对这个产业是有贡献的，在出现这种拼品牌，显著的山寨问题，其实以前没有那么关注，我们也做的很差的品类，电器，电瓶车我还不知道我们上面有没有，只不过是上市引起媒体的关注。

一定程度上催促我们，你应该全覆盖，并且对这些东西都应该加快速度去推进。一定程度上，包括电器品类，我觉得是危也是机，对于我们来讲，以前考虑也没有那么深入，比如说这里面的利益关系，本质上要把里面的利益关系给梳理清楚，使得有一个结构，大家都能顺，A打B，B打C，打了一圈，那个厂还在那儿，它不从这里卖也从其它地方卖，这个产能还在那边，没有实质性的改变。给了我们一个机会是哪怕做一点点，在电视机里盯的时间久，可能我就想出办法了，也是有机会的。但是我的同事也不太敢讲，拼多多是不是在做产业升级的事，我们也不能说，毕竟我们是想先试一下，谈出一个方案来再跟大家汇报可能心里更有底一点。

Q：有舆论说，拼多多上市导致中国打假倒退了多少年，您作为创始人怎么看这个现象？到底是什么原因？

黄峥：肯定谈不上根本上解决，但是你说没有解决，我觉得也解决了不少。所以我刚才挺有信心的在这边讲，如果就论纯假货的话，我觉得我们平台的比例是不高的。

拼多多要面临的本质的问题是说今天在广大的人群当中，对白牌有需求，比如说拖鞋，它没品牌也无所谓，普罗大众主要凭肉眼辨识，也不去问它是什么牌子。

但是电视机可能就有一点担忧，今天电瓶车这个事情曝出来，可能对电瓶车产业是有利的，因为大家对安全是有追求的。

对于拼多多来讲，看起来是一个问题很矛盾的事情，但实际上如果你再挖深一点，拆开来看是两个问题，第一是假货问题，在假货问题上，我觉得我们之前的治理是有一些效果的，并且随着我们平台利益的上升，其实我们的规则也在调整，如果你细心去看的话，消费者赔付金占整个品牌GMV的比例，虽然本来就很小，在飞速下降，因为当平台的力量越来越大之后，我们相当于商户有了越来越多的话语权，通过调位置，包括对你的评分、销量记录，这些手段原来没有用，现在都有用了。

原标题：上市4天，拼多多市值下跌70亿美元，黄峥现身“回应一切”

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