贾跃亭一纸诉状将恒大告上了法庭之后，结果终于在25日晚出来了！

仲裁否决了贾跃亭提出的彻底剥夺恒大融资同意权的申请，并否决了贾跃亭临时提出要进一步剥夺恒大资产抵押权的新申请；与此同时，仲裁允许FF进行有严格条件的融资。

不过有趣的是，对于结果，许家印和贾跃亭都说自己赢了。

恒大赢：仲裁否决剥夺恒大的融资同意权等

10月以来，因为融资事宜，贾跃亭提出仲裁，要求剥夺恒大融资同意权以及解除所有合作协议。

仲裁结果终于出来了。

恒大健康发布的公告称，香港国际仲裁中心否决了贾跃亭提出的彻底剥夺時颖（即恒大）融资同意权的要求，并否决了贾跃亭临时提出要进一步剥夺恒大资产抵押权的新申请。

鉴于FF在目前的资金状况下濒临破产，为了支持FF的业务发展和保护恒大等所有股东的共同利益，仲裁允许FF进行有严格条件的融资，其中新股融资的估值不得低于恒大投后估值，恒大享有新股的优先购买权；在最终仲裁前对外融资额不得超过5亿美元。

这意味着，贾跃亭打算撕毁合同、把许老板踢出局的意图宣告失败。 

贾跃亭赢：FF开放全球融资

有趣的是，对于仲裁结果，FF官方解读为：申请紧急仲裁全面获胜，正式开放全球融资。

即对于“仲裁允许FF进行有严格条件的融资，其中新股融资的估值不得低于恒大投后估值，恒大享有新股的优先购买权；在最终仲裁前对外融资额不得超过5亿美元”，贾跃亭方解读成：可正式开放全球融资。 

贾跃亭如何击碎自己的资金链

纵观贾跃亭的发迹史，让人不禁好奇，他是如何一次次将一手好牌打烂，让自己陷入众叛亲离的深渊。

早在乐视时代，贾跃亭财务管理的混乱和不足就已经暴露。贾跃亭将乐视从视频网站向流媒体、电影制作和智能手机等多个领域快速扩张。为了满足其野心，“十锅五盖”大量腾挪。据前乐视一位中层员工回忆，贾跃亭在资金的挪用上，有着绝对的话语权，在上市公司和非上市公司之间可以任意腾挪各业务之间的资金，产生疯狂的关联交易。其资金风控管理能力的无知，最终导致乐视帝国的坍塌。

在国内失利后，贾跃亭远赴美国至今未归，一头栽入被视作“东山再起”的FF，但他在财务管理上的没有吸取任何教训。

前宝马CFO Stefan Krause曾经是贾跃亭最为信赖的外籍高管，曾任FF首席财务官和首席运营官，但他因贾跃亭对财务方面糟糕的管控提出异议，并最终和贾跃亭的矛盾激化离开FF。另据媒体报道，一名曾在特斯拉和FF工作过的员工也评论称“财务控制是贾跃亭的软肋。”他对资金缺乏控制力令员工没有安全感。在初创期，贾跃亭的策略就是“不计成本的烧钱”，把人员规模扩展到1500人，人力成本高昂。此后，由于FF陷入资金链不足的泥潭，导致研发工作中断一年余，工程师们不断流失，到2017年底，员工又从最高时的1500余人缩减到四五百人，高管也像走马灯似的换来换去。一些汽车零部件生产商也表达过同样的观点，在其与FF合作期间，别的车厂一年的预算，贾跃亭管理的FF一个月就花完了。

按照恒大与FF此前签订的协议，恒大向FF投资的20亿美元是分三次投资的，第一笔8亿美元资金，本应在2018年年底前支付。也就是说，按照双方的约定，这8亿美元，应该是可以使用1年。恒大5月就提前支付完全部资金，然而仅仅两个月的时间，贾跃亭就宣告弹尽粮绝，贾跃亭的财务计划的混乱、财务纪律的随意无章可见一斑。

即便是直接竞争者也承认，法拉第未来拥有足够强大的技术团队、先进的电动车技术，这些先天优势却没有让FF走的更快、更顺。美国媒体Jalopnik去年采访了FF前雇员和知情者在内的7位人士，他们都提出一个相同的观点：如果法拉第未来想要继续生存下去，让贾跃亭出局或者是最好的方式。

综合：中国基金报、南方网

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